美股抵押貸款不動產投資信託（mREIT）龍頭 Annaly Capital Management(NLY) 預計於 1 月 28 日週三收盤後公佈 2025 年第四季財報。市場普遍預期該公司本季每股盈餘（EPS）為 0.73 美元，較去年同期微幅成長 1.34%；營收預估將達到 5.6767 億美元，較去年同期大幅躍升 203.10%。回顧過去兩年表現，該公司有高達 75% 的機率在每股盈餘表現上優於市場預期，顯示其獲利能力具備一定韌性，但在營收方面則較難超越分析師的高標預估。

近期獲利預估呈現上修趨勢且分析師態度轉趨樂觀

觀察近三個月的市場情緒，分析師對 Annaly Capital Management(NLY) 的獲利前景抱持審慎樂觀的態度。共有 4 次上修每股盈餘預估，僅有 3 次下修；營收預估方面則相對保守，出現 1 次下修且無上修紀錄。儘管如此，華爾街分析師普遍對該股維持看漲觀點。這種樂觀情緒主要源於對利率環境趨於穩定以及機構抵押貸款證券（Agency MBS）利差波動性下降的預期，這為公司的營運創造了更有利的宏觀條件。

同業財報顯示宏觀環境改善有助於支撐股價表現

Annaly Capital Management(NLY) 的同業 AGNC Investment 近期公佈的第四季財報雖然低於市場預期，但其股價在盤後交易中不跌反升。AGNC 管理層指出，隨著 2026 年的開始，低利率環境和機構利差波動性降低的主題依然存在，為業務提供了建設性的投資背景。這顯示投資人當前更關注宏觀經濟環境的改善對帳面價值的支撐作用，而非單一季度的獲利數字，這對即將公佈財報的 Annaly 而言是一項正面訊號。

法人機構調升評級並看好利差收斂帶來的潛在漲幅

投資銀行 BTIG 近期將 Annaly Capital Management(NLY) 的評級從「中立」上調至「買進」。BTIG 分析師 Eric Hagen 指出，如果利差進一步收斂，該股將具備更多上漲空間；即使利率波動性重新浮現導致利差擴大，預期其估值表現也將比過往更為穩定。這反映出機構法人認為該公司在當前的市場環境下，風險回報比已轉趨具吸引力，具備防禦性與成長潛力並存的特質。

銀行看好第四季帳面價值增長與非合格房貸業務潛力

瑞銀集團(UBS)在近期的研究報告中表示，鑑於第四季強勁的帳面價值（Book Value）增長且此趨勢延續至 1 月，預期本次財報基調將偏向正面。市場將聚焦於管理層對利差的展望，以及在利差收斂水準下的槓桿與回報預期。摩根大通（J.P. Morgan）則預期該公司在 2025 年第四季至 2026 年第一季將實現穩健的帳面價值增長，並指出 Annaly 若能機會性地擴展非合格房貸（Non-QM）業務，將有助於進一步提升回報率。

關於 Annaly Capital Management(NLY) 與昨日股市資訊

Annaly Capital Management(NLY) 是一家美國抵押房地產投資信託公司，主要業務分為住宅和商業房地產投資。其住宅資產主要包含機構抵押貸款支持證券（MBS）和債券，並透過子公司投資商業抵押貸款。公司絕大部分收入來自於資產利息收益與借款利息成本之間的差額（利差）。

昨日收盤資訊：

• 收盤價：24.3600
• 漲跌：上漲
• 漲幅(%)：2.05%
• 成交量：5,523,100
• 成交量變動(%)：6.43%

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