供應鏈商務解決方案領導廠商 Manhattan Associates(MANH) 公布 2025 年第四季財報電話會議重點，管理層對於雲端轉型進度與人工智慧應用的導入狀況表達樂觀看法。公司指出，隨著地端客戶加速轉向雲端平台，加上積壓訂單表現強勁，為 2026 年的營運成長奠定基礎，儘管面臨部分客戶清算的短期財務逆風，整體展望依然正向。

企業客戶加速轉向雲端倉儲系統帶動轉型成效顯現

Manhattan Associates(MANH) 總裁兼執行長 Eric Clark 在法說會上表示，公司自 2025 年中啟動將地端（On-premise）客戶轉換至 Active Warehouse 雲端平台的計畫，目前已取得初步成效。這項轉型策略不僅累積了穩健的業務管道，部分交易更已在第一季順利完成簽約，為新年度帶來強勁的開局表現，顯示客戶對於供應鏈數位轉型的需求持續增溫。

產品線全面成長推升剩餘履約義務RPO數字表現亮眼

針對第四季強勁的剩餘履約義務（RPO）數據，Eric Clark 指出，成長動能並非單一來源，而是來自全產品線與多樣化交易類型的廣泛貢獻。這種產品組合的多樣性，讓管理層對於未來一年的訂單能見度更具信心。此外，為了讓投資人更清晰地掌握成長全貌，特別是在面臨續約潮之際，公司也導入了分階年度經常性收入（ramped ARR）指標，提供更透明的財務預測基礎。

推出低風險AI概念驗證方案加速客戶導入生成式AI應用

在人工智慧佈局方面，Manhattan Associates(MANH) 正積極推動代理式 AI（Agentic AI）與 Agent Foundry 平台。公司採取務實的商業化策略，為客戶提供低成本、低風險的 90 天概念驗證（PoC）方案，並由前線工程師協助建置客製化 AI 代理人。管理層目標是先向客戶展示顯著的應用價值，進而透過類似其他產品的標準升級模式實現變現，預期這將是 2026 年的重要成長動能。

服務部門增聘百人顯示對2026年營運成長深具信心

受惠於 2025 年第四季及全年的強勁訂單成長，Manhattan Associates(MANH) 對於 2026 年服務業務維持 3% 的成長預期充滿信心。為了支撐業務擴張，公司在 1 月份已增加 100 名服務部門人力，這反映出管理層對於透過專業領域知識與前線工程師團隊所建立的競爭優勢，抱持高度肯定的態度，準備迎接雲端轉換計畫帶來的服務需求。

客戶清算造成短期財務逆風已納入未來財測評估

雖然整體營運表現亮眼，財務長 Dennis Story 也在會中確認了一項負面因素。受到特定客戶清算影響，第四季出現了 130 萬美元的財務逆風，若以年化計算，影響金額約為 250 萬美元。管理層強調，雖然這屬於非預期性的事件，但公司已將此影響全數納入未來的財務預測模型中，確保投資人能掌握經過風險調整後的真實營運展望。

**風險提示：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。**

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