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受惠於全球地緣政治緊張局勢與民用航空市場復甦，美國國防與航太巨頭 RTX(RTX) 公布了強勁的財務展望與積壓訂單數據。公司管理層在最新的電話會議中揭露，截至2025年底，積壓訂單金額已創下歷史新高，為未來的營收成長提供了極高的能見度，並預期2026年營收將進一步挑戰新高。
訂單滿手推升獲利能見度，國防與商用飛機需求同步強勁
RTX(RTX) 執行長 Christopher Calio 強調，公司目前的積壓訂單金額已達到驚人的2680億美元，較前一年同期大幅成長23%。這筆龐大的訂單中，包含了1610億美元的商用航空訂單以及1070億美元的國防合約，顯示公家機關與民營企業的需求同步增溫。
在具體合約方面，國防業務斬獲頗豐，包括與西班牙簽署價值12億美元的「愛國者防空飛彈系統」供應合約，以及12億美元的塔米爾（Tamir）飛彈生產合約。商用引擎部分同樣表現亮眼，全年獲得超過1500具 GTF 引擎與超過2400具普惠加拿大引擎的訂單與承諾，顯示航空業對新機的需求並未減弱。
第四季營收與現金流優於預期，全年每股盈餘繳出亮眼成績單
回顧2025年第四季表現，RTX(RTX) 繳出了穩健的財務數據。該季調整後營收達到242億美元，有機成長率達14%；調整後每股盈餘（EPS）為1.55美元。值得注意的是，單季自由現金流達到32億美元，這是在扣除了約10億美元的粉末冶金相關補償金與6億美元的關稅影響後所達成的成績，顯示公司強大的現金產生能力。
以2025全年來看，RTX(RTX) 總營收來到886億美元，調整後 EPS 為6.29美元，全年自由現金流則為79億美元。財務長 Neil Mitchill 指出，三大業務部門皆有斬獲，其中普惠（Pratt & Whitney）部門第四季營收在調整與有機基礎上均大幅成長25%，成為推動業績的主力引擎。
2026年財測指引樂觀，營收目標挑戰930億美元大關
展望2026年，管理層給出了具備信心的財務指引。RTX(RTX) 預計全年調整後營收將落在920億至930億美元之間，年增率約為5%至6%。獲利能力方面，預估調整後 EPS 將介於6.60美元至6.80美元，自由現金流目標則設定在82.5億至87.5億美元之間。
為了支撐龐大的訂單交付需求，公司也規劃了大規模的資本支出。執行長 Calio 表示，2026年預計投入105億美元用於研發與資本支出，其中資本支出約占31億美元。這些投資將重點用於擴充產能與技術升級，以確保能夠順利消化創紀錄的積壓訂單。
供應鏈與引擎維修仍具挑戰，管理層致力於產能擴充與成本控管
儘管前景樂觀，投資人仍需留意潛在風險。管理層坦言，供應鏈限制依然存在，特別是在彈藥與關鍵零組件的產能擴充上仍需時間。此外，先前困擾公司的粉末冶金問題與關稅影響，仍是短期內的逆風因素，公司已制定緩解計畫並持續與政府合作夥伴協調。
針對市場關注的 GTF 引擎機隊管理計畫，管理層在問答環節中表示，目前的技術與財務展望與先前預期一致，飛機停飛待修（AOG）的數量在第四季已有所下降，較2025年的高點減少了超過20%，顯示維修量能正逐步改善，這對穩定客戶信心至關重要。
