投資銀行 Piper Sandler 在 老共和國際(ORI) 公布第四季財報後，決定將其股票評級由「加碼」下調至「中立」，並將目標價從 51 美元大幅下修至 38 美元。分析師指出，這次降評的主要原因在於公司面臨損失準備金與損失趨勢的不確定性，特別是對其專業承保業務感到「較不樂觀」。分析團隊強調，商業車險領域持續面臨理賠成本通膨的挑戰，這些因素通常是法人機構建議投資人暫時避開的主因，顯示市場對其短期獲利能力的擔憂加劇。

綜合成本率惡化導致單季稅前營業利益明顯縮水

根據 老共和國際(ORI) 同日發布的第四季財報數據顯示，該季度合併稅前營業利益為 2.36 億美元，較前一年同期的 2.85 億美元出現顯著下滑。保險業關鍵指標「綜合成本率」（Combined Ratio）也呈現惡化趨勢，從先前的 92.7% 上升至 96%，這意味著公司在承保業務上的獲利空間遭到壓縮。成本率的上升直接反映了理賠支出與營運費用的增加，進一步佐證了分析師對於成本通膨壓力的擔憂。

全年獲利仍達十億美元且產權保險營收逆勢成長

儘管第四季面臨逆風，老共和國際(ORI) 總裁兼執行長 Craig Smiddy 強調，公司全年稅前營業利益仍達到 10 億美元，全年合併綜合成本率維持在 94.7% 的水準。值得注意的是，受惠於強勁的營業收益、較高的投資評價以及嚴謹的資本管理，包含股息在內的每股帳面價值較前一年大幅成長 22%。此外，在產權保險部門方面表現亮眼，該季度保費與服務費營收達到 7.89 億美元，較前一年同期成長 12%，顯示部分業務動能依舊強勁。

老共和國際(ORI) 是一家專注於提供多樣化專業保險產品的保險控股公司，業務範疇涵蓋一般保險（財產和責任保險）、產權保險以及共和國金融賠償集團業務。其一般保險產品線廣泛，包括汽車延長保固、航空保險、商業汽車保險、內陸海上保險、旅遊意外險及工傷賠償等。產權保險業務則主要透過查核公共記錄中的不動產權益資訊，向購屋者與投資人簽發保單，公司絕大部分的營收來自美國本土市場。

收盤價：38.7000 漲跌：-0.0387 漲跌幅(%)：-0.10% 成交量：2,026,690 成交量變動(%)：-16.88%

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