Manhattan Associates(MANH) 公布 2025 年第四季財報，雲端業務表現亮眼，剩餘履約義務 (RPO) 創下 22 億美元新高，年增 25%。公司宣佈推出全新的 AI 代理服務，並對 2026 年營運展望持樂觀態度，預期雲端訂閱將持續雙位數成長。

雲端營收年增 20% 帶動獲利，Q4 調整後 EPS 達 1.21 美元

Manhattan Associates(MANH) 公布 2025 年第四季營收為 2.7 億美元，較去年同期成長 6%。其中雲端業務營收達到 1.09 億美元，年增 20%，顯示雲端轉型策略持續發酵。服務營收也在本季重返成長軌道，達到 1.2 億美元。第四季調整後每股盈餘 (EPS) 為 1.21 美元。就 2025 全年而言，總營收成長 4% 至 10.8 億美元，全年調整後 EPS 成長 7% 至 5.06 美元。公司在 2025 年共回購了價值 2.75 億美元的股票，董事會並已批准補充 1 億美元的股票回購額度。

2026 年財測樂觀，預估 RPO 成長上看 20% 且獲利持穩

展望 2026 年，Manhattan Associates(MANH) 預估全年總營收將介於 11.33 億美元至 11.53 億美元之間，中位數約為 11.43 億美元，若排除授權與維護收入下滑的影響，成長率約為 10%。在獲利方面，預估 2026 年調整後每股盈餘 (EPS) 將介於 5.04 美元至 5.20 美元。關鍵指標剩餘履約義務 (RPO) 目標設定在 26.2 億至 26.8 億美元之間，預期成長率為 18% 至 20%，其中續約佔比預計為 18% 至 20%，顯示公司對未來訂單能見度具有高度信心。

推出生成式 AI 代理服務 Agentic AI，加速供應鏈自動化轉型

Manhattan Associates(MANH) 宣布正式推出 Agentic AI 產品組合，包含基礎 AI 代理 (Base Agents) 與代理工廠 (Agent Foundry)。這項新服務允許客戶直接在 Active 平台上使用自然語言構建或客製化 AI 代理，應用於倉庫、運輸及客戶服務等領域，無需建置昂貴的外部數據湖。公司已啟動低風險的試點計畫，並透過部署前線工程師協助客戶導入，預期將提升客戶滿意度與生產力 ROI，成為推動未來服務營收成長的重要動能。

引入 Ramped ARR 新指標，揭示雲端營收長期能見度

為了讓投資人更清楚了解雲端業務的成長軌跡，公司引入了「四年期年化經常性收入」(Ramped ARR) 作為新指標。截至 2025 年底，Ramped ARR 超過 6 億美元，較 2024 年底成長 23%。在客戶組成方面，2025 年新簽訂的雲端訂單中，超過 55% 來自新客戶 (New Logos)，顯示強大的市場掠奪能力。隨著現有客戶群擴大，公司預期未來新客戶佔比將回歸至三分之一的常態水平，轉而透過交叉銷售與升級現有客戶來驅動成長。

公司簡介與個股資訊

Manhattan Associates 提供的軟體可協助用戶管理其供應鏈、庫存和全通路營運。客戶一般是零售商、批發商、製造商和物流供應商。該公司成立於 1990 年，為全球 1,200 多家客戶提供服務。

個股資訊 Manhattan Associates(MANH)

收盤價：169.73 美元

漲跌：-7.53 美元

漲幅：-4.25%

成交量：1,180,242 股

成交量變動：+51.02%

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