紐約州公共服務委員會近期一致通過聯合愛迪生(ED)提交的三年期電力與天然氣費率計畫，該計畫涵蓋2026年至2028年，為公司未來的營收提供了明確性。儘管如此，美國銀行在1月23日發布的報告中，雖然將其目標價從96美元上調至99美元，但仍重申「劣於大盤」的評級。美銀分析師指出，即便費率案過關帶來了短期清晰度，但相較於同業，該股的風險回報比仍偏向負面。

缺乏催化劑且面臨政策壓力限制獲利

美銀分析師認為，除了既定的費率計畫外，市場上幾乎沒有新的催化劑能推動聯合愛迪生(ED)的股價顯著突破其長期每股盈餘成長預期。分析師特別提到，隨著公眾對能源負擔能力的關注度提高，相關政策可能會持續獲得重視，這將限制公用事業公司轉嫁成本的能力，進而壓縮獲利成長空間。在當前的市場環境下，投資人需留意政策風險對股價潛在的壓抑作用。

未來十年資本支出與股息成長預測

展望未來營運，聯合愛迪生(ED)計畫在未來十年內投資約720億美元，用於支持核心公用事業運營、擴大清潔能源使用以及加強氣候適應能力。根據公司預測，這一水準的資本支出預計將支撐年度獲利成長維持在5%至7%的區間。在股利政策方面，至少到2030年之前，股息成長率預計將維持在低至中個位數的百分比。以目前約3.3%的殖利率計算，搭配獲利成長，長期平均年度總回報率有望達到7%或更高。

營收穩定的公用事業營運模式

聯合愛迪生(ED)的商業模式建立在穩定且可預測的營收基礎上。作為一家能源輸送公司，其透過子公司為服務區域內的客戶提供電力、天然氣及相關能源服務。由於市場對其服務的需求保持韌性，且費率是透過受監管的程序設定，這允許公司回收維護和擴展公用事業網絡所投入的資本。這種受監管的特性，使得該股通常被視為具備防禦屬性的投資標的。

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