通用汽車(GM)週二公布第四季財報，獲利表現優於華爾街預期，並釋出對2026年財務表現強勁的樂觀展望。儘管營收略低於預期，這家底特律車廠仍宣布將季度股利調升20%，並授權一項新的60億美元股票回購計畫，激勵股價週二大漲8.75%。

2026年財測強勁且營運展望優於預期

通用汽車(GM)發布的2026年獲利指引優於市場預期及去年表現。公司預估歸屬於股東的淨利將介於103億至117億美元之間，調整後息稅前獲利（EBIT-adjusted）預計為130億至150億美元，全年每股盈餘（EPS）則落在11至13美元之間。

根據LSEG彙整的數據，通用汽車第四季調整後每股盈餘為2.51美元，優於分析師預期的2.20美元；營收則為452.9億美元，略低於預期的458億美元。公司2026年的調整後EPS目標符合市場共識的11.73美元。

調整電動車策略並力拚北美獲利重回高檔

為了達成財務目標，通用汽車(GM)預計資本支出將控制在100億至120億美元之間。面對市場變化，車廠持續重新評估產品組合，將重心從全電動車轉移，這也導致了數十億美元的資產減記。

通用汽車執行長Mary Barra在財報會議中向投資人表示，公司預計今年北美市場的調整後利潤率將回升至8%到10%之間。相較之下，2025年的利潤率為6.8%，低於前一年的9.2%。Barra也指出，底特律總部規模的大幅縮減，預計每年將為公司節省數億美元。

2025年受電動車部門虧損與重組影響

回顧2025年，通用汽車(GM)營收較2024年下滑1.3%至1850.2億美元。第四季歸屬於股東的淨虧損為33億美元，主要受到超過72億美元的特殊費用影響，這些費用大部分與縮減電動車業務及中國市場的重組努力有關。

此外，額外的特殊費用還包括與OnStar及安全氣囊相關的3.57億美元法律事項、總部搬遷的500萬美元費用，以及與已停止運作的Cruise自駕計程車部門相關的1.33億美元。車廠通常會在調整後財務結果中排除這些一次性費用，以便投資人更清楚地了解核心業務的營運狀況。

股利調升20%並啟動新一輪股票回購

儘管持續進行業務重組，Mary Barra強調通用汽車(GM)仍處於向股東返還資本的強勢地位。董事會已授權一項新的60億美元股票回購計畫，並將季度普通股股利每股增加3美分至18美分。

這些舉措延續了公司減少流通股數以提振股價的努力。截至去年底，公司流通股數為9.04億股，低於前年底的9.95億股及2023年底的12億股。強勁的股東回報政策顯示管理層對未來現金流的信心。

關稅衝擊低於預期且國際市場獲利改善

在區域表現方面，通用汽車(GM)財務長Paul Jacobson表示，美國關稅在2025年造成車廠31億美元的成本，低於先前預期的35億至45億美元。國際業務（如南韓、巴西和中東）表現亮眼，去年調整後獲利達7.37億美元，較2024年增加4.34億美元。

針對貿易政策，Barra表示希望能與南韓敲定新的貿易協定。對於川普提及可能將關稅調回25%的言論，Barra回應公司正鼓勵各國完成貿易協定。通用汽車是美國第二大汽車進口商，相當依賴南韓工廠生產雪佛蘭Trax等入門車款。

關於通用汽車(GM)

通用汽車公司於2009年7月重組後成立，旗下擁有八個品牌，並透過通用汽車北美、通用汽車國際、Cruise及通用汽車金融等四個部門營運。目前在美國市場擁有四個核心品牌。該公司雖在2021年受到晶片短缺影響市占率下滑，但仍是全球汽車產業的領導者之一。GM Financial則為其專屬金融部門，提供汽車貸款與租賃服務。

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