備受矚目的美國電動車製造商 Rivian(RIVN) 即將於 2 月 12 日公布第四季財報，市場高度關注該公司是否能成功實現商業模式轉型。投資人除了檢視傳統車輛銷售數據外，更聚焦於軟體與服務營收的貢獻度，這被視為比單純賣車更具延續性的成長動能，本次財報將是檢驗 Rivian(RIVN) 能否擺脫硬體銷售波動的關鍵時刻。

受到川普政策衝擊導致交付量年減31%

雖然正式財報尚未公布，但 Rivian(RIVN) 已率先揭露第四季的生產與交付數據，表現並不樂觀。第四季交付量僅為 9,745 輛，較前一年同期大幅下滑 31%。這主要是因為市場預期川普（Donald Trump）當選後將取消 7,500 美元的新購電動車稅收抵免，導致大量需求提前至第三季釋放，當時 Rivian(RIVN) 交付了 13,201 輛新車。

雖然管理層表示銷量下滑在預期之中，但市場仍有隱憂。事實上，Rivian(RIVN) 的旗艦車型 R1S 起售價高達 76,990 美元，購買族群多為高收入戶，且因電池採購未達標，本來就不太符合稅收抵免資格。然而，稅收抵免政策的不確定性已對整體電動車產業造成寒蟬效應，即便是主打高階市場的 Rivian(RIVN) 也難以倖免。

福斯注資58億美元助攻軟體開發

面對硬體銷售的逆風，Rivian(RIVN) 正積極尋求轉型，其中與德國汽車巨頭福斯集團（Volkswagen）的合作成為最大亮點。雙方於 2024 年底成立合資公司，專注於軟體與車輛電子系統開發。福斯預計在 2027 年前向該合資企業及 Rivian(RIVN) 投資高達 58 億美元，這筆資金不僅為 Rivian(RIVN) 注入強心針，更透過聯合採購零組件帶來規模經濟，有效降低生產成本。

這項合作也顯示 Rivian(RIVN) 在車輛電子架構上具有技術領先優勢。據報導，其系統所需的控制單元和線束比競爭對手更少，能簡化製造流程並減輕車重。Rivian(RIVN) 的軟體負責人 Wassym Bensaid 指出，已有其他原始設備製造商（OEM）對採用其架構表達興趣，這可能為公司開闢全新的營收來源。

軟體服務營收暴增顯示商業模式轉型潛力

從 Rivian(RIVN) 第三季的財報中，投資人已能窺見「軟體定義汽車」的轉型雛形。第三季總營收年增 78% 來到 15 億美元，主要推手正是軟體與服務部門，該部門營收驚人地成長了 324%，達到 4.16 億美元。這顯示 Rivian(RIVN) 在售後服務、軟體訂閱及二手車轉售等領域的布局已開始發酵。

不過，投資人需對第四季的軟體營收保持審慎態度。由於該部門包含維修與售後服務，其表現與新車交付量高度相關。隨著第四季車輛交付量下滑，服務端的營收成長力道恐將放緩，難以複製第三季的爆發性表現，福斯合資案的長期效益雖可期待，但短期內恐難完全抵銷交付量下滑的衝擊。

財報前進場風險高建議關注長期發展

綜合來看，Rivian(RIVN) 仍深陷川普取消電動車補助政策後的市場震盪期，第四季財報預料難以重現第三季的亮眼成績。雖然股價已經歷修正，但在 2 月 12 日財報公布前進場押注仍如同「擲硬幣」般充滿不確定性。

對於有意布局的投資人而言，與其賭短期的股價波動，不如將目光放遠。重點應放在 2026 年即將推出的平價車型 R2 是否能重燃消費者需求，以及與福斯的合作能否持續優化成本結構。現階段觀望氣氛濃厚，待財報數據釐清公司營運方向後再行決策，或許是更穩健的選擇。

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