知名消費日用品大廠 Kimberly-Clark(KMB) 公布最新季度財報，第四季獲利表現優於市場預期，展現出核心業務的定價能力與營運韌性。儘管受到整體營收微幅下滑的影響，但在有機銷售成長及成本控制得宜的帶動下，公司調整後的營運利潤仍繳出雙位數成長的亮眼成績單，同時發布了針對 2026 年的長期營運展望。

營收雖微幅下滑但有機銷售成長帶動獲利表現優於市場預期

根據最新財報數據顯示，Kimberly-Clark(KMB) 第四季非一般公認會計準則（Non-GAAP）的每股盈餘（EPS）來到 1.86 美元，優於市場預期 0.05 美元。在營收方面，單季營收為 40.8 億美元，較前一年同期微幅下滑 0.5%，略低於市場預期的 1000 萬美元差距。不過，剔除匯率與併購影響後的有機銷售額仍逆勢成長 2.1%，顯示產品需求維持穩健。

營運利潤率顯著提升且稅率降低助攻每股盈餘表現

在獲利能力方面，Kimberly-Clark(KMB) 展現了優異的成本管理成效。調整後的營運利潤達到 6.29 億美元，較前一年同期大幅成長 13.1%。此外，受惠於稅務規劃，本季度的調整後有效稅率降至 23.1%，低於去年同期的 26.8%，進一步推升了獲利表現。這顯示公司在面對通膨與市場波動時，仍能透過營運效率的提升來保障股東權益。

資本支出增加顯示公司持續投入業務重組與長期發展計畫

從現金流與資本配置來看，Kimberly-Clark(KMB) 第四季來自營運的現金流量為 28 億美元，較去年同期的 32 億美元有所減少。與此同時，公司大幅增加了資本支出，金額從去年的 7.21 億美元提升至 11 億美元。這項數據變動反映出公司正積極投入資源進行業務升級與轉型，為未來的長期競爭力奠定基礎。

展望未來受到業務剝離與收購策略影響預期獲利將維持穩健

針對 2026 會計年度的展望，Kimberly-Clark(KMB) 預計在退出美國自有品牌尿布業務後，將對淨銷售額產生 50 個基點的負面影響，但匯率轉換預計不會造成顯著衝擊。在固定匯率基礎上，調整後營運利潤預期將呈現中高個位數成長。

值得注意的是，公司預期來自持續經營業務的調整後每股盈餘，將較 2025 年實現雙位數成長，這主要受惠於權益法投資收益預估增加約 30%、淨利息支出持平以及約 23% 的有效稅率。然而，考量到預計於 2026 年中完成的 IFP 交易將導致停業單位收益減少，歸屬於公司的調整後每股盈餘預期將持平。此外，公司也透露相關交易收益將部分用於資助 Kenvue 的收購案，匯率轉換預計將對每股盈餘產生約 130 個基點的正面效益。

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