美國地區銀行 First Merchants(FRME) 公布 2025 年第四季及全年財報，繳出令人驚豔的成績單。公司全年淨利達到創紀錄的 2.241 億美元，每股盈餘（EPS）來到 3.88 美元，較前一年同期大幅成長 13.8%。執行長 Mark Hardwick 在電話會議中展現高度信心，強調除了本業獲利強勁外，即將完成的 First Savings Group 併購案將為公司帶來 24 億美元的資產挹注。管理層明確指出，憑藉著穩健的資產負債表與併購綜效，公司將 2026 年的放款成長目標設定在 6% 至 8% 之間，展現出強勁的營運續航力。

全年每股盈餘成長近14%創歷史新高

First Merchants(FRME) 的財務表現在 2025 年展現強勁動能。第四季單季淨利為 5,660 萬美元，折合每股 0.99 美元。從全年來看，資產回報率（ROA）達到 1.21%，有形普通股權益回報率則為 14.08%。財務長 Michele Kawiecki 指出，第四季總營收表現強勁，其中淨利息收入成長 540 萬美元，這得益於一筆呆帳的利息回收以及淨利差擴大 5 個基點至 3.29%。此外，每股有形帳面價值較上一季成長 4%，顯示公司在提升股東價值方面的具體成果。

鎖定2026年放款成長6%至8%

展望 2026 年，First Merchants(FRME) 對業務擴張抱持樂觀態度。總裁 Michael Stewart 表示，目前的貸款案源（pipeline）保持穩定，預期 2026 年第一季將維持中個位數的成長，而全年的放款成長目標則設定在 6% 至 8%。在非利息收入方面，管理層更具野心，目標鎖定雙位數成長，計畫達到 10% 的增幅。雖然因應人才招募及併購整合，預算中的非利息支出將增加 3% 至 5%，但公司預計在整合完成後，將能實現約 27.5% 的年化成本撙節效益。

併購案將擴大資產規模並優化資產負債表

策略性併購是 First Merchants(FRME) 未來成長的關鍵引擎。公司確認收購 First Savings Group 的交易將於 2026 年 2 月 1 日完成，此舉將使公司資產增加約 24 億美元，並顯著擴大在印第安納州南部及路易斯維爾大都會區的市場版圖。針對資產負債表的優化，執行長 Mark Hardwick 透露，計畫在交易完成後出售 First Savings 約 2.5 億美元的債券投資組合，以重新定位資產配置，確保資金運用的靈活性與效率。

商辦貸款曝險低且資產品質穩健

在投資人普遍關注的信貸品質方面，First Merchants(FRME) 展現了穩健的風控能力。信貸長 John Martin 指出，第四季的淨沖銷金額為 600 萬美元，備抵呆帳覆蓋率為 1.42%。值得注意的是，市場擔憂的商辦貸款（Office loan）僅佔總貸款的 1.9%，其中一年內到期的金額僅 7,300 萬美元，風險相對可控。公司全年的放款成長主要由工商貸款（C&I）驅動，該類別全年成長近 7 億美元，顯示核心業務動能依然強勁。

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