儘管大型科技股財報數據亮眼，投資管理公司 Vulcan Value Partners 在其 2025 年第四季致投資人信函中揭露，已將投資組合中的微軟(MSFT)全數出清。該機構指出，儘管微軟展現出強勁的營收成長與價值創造能力，但在當前市場估值過高的環境下，基金經理人選擇優先考慮資金安全性，並將焦點轉向改善投資組合的價格價值比（price-to-value ratios），此舉顯示部分價值投資人對 AI 熱潮下的高估值現象已轉趨謹慎。

機構示警當前AI熱潮酷似九零年代網路泡沫

Vulcan Value Partners 在信中明確指出，當前的市場氛圍令人聯想到 1990 年代末期的網路泡沫（dot-com bubble）。當時市場充斥著炒作與過高的估值，最終導致股市崩盤。該機構分析，雖然 AI 技術帶來了顛覆性的變革，但這種破壞式創新似乎正在複製當年的模式，導致投資人面臨為潛力企業支付過高價格的風險。為了規避潛在的下行風險，該機構堅持嚴格的投資紀律，寧願犧牲短期績效也要確保長期資本安全，因此決定獲利了結微軟(MSFT)部位。

微軟財報營收成長強勁且穩居對沖基金熱門標的

從基本面數據來看，微軟(MSFT)的營運表現依然穩健。根據公司發布的 2026 會計年度第一季財報顯示，該季營收達到 777 億美元，年增率達 18%（按固定匯率計算為 17%）。截至 2026 年 1 月 26 日，微軟股價收在 470.28 美元，市值高達 3.496 兆美元。Insider Monkey 的資料庫數據也顯示，微軟仍深受機構法人青睞，截至第三季末共有 312 檔對沖基金持有該股，較前一季的 294 檔有所增加，在最受對沖基金歡迎的股票名單中排名第二，顯示市場對其後市看法仍存在分歧。

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