投資管理公司 Vulcan Value Partners 在其 2025 年第四季致投資人信函中指出，儘管整體市場估值偏高，但 Salesforce(CRM) 仍是該機構「焦點」與「焦點 Plus」策略中的重要獲利貢獻來源。該機構強調，雖然目前 AI 產業的熱潮令人聯想到 1990 年代的網路泡沫，投資人面臨為前景看好的企業支付過高價格的風險，但他們仍堅持紀律，優先考慮安全性和長期收益。

Salesforce財報表現穩健但近期股價遭遇明顯修正壓力

根據最新的財務數據顯示，Salesforce(CRM) 在 2026 會計年度第三季的營收達到 102.6 億美元，較前一年同期成長 9%，若以固定匯率計算則成長 8%。然而，市場情緒似乎受到波動，該公司股價在過去一個月內下跌了 13.73%，而在過去 52 週內，其市值更是縮水了 36.27%。截至 2026 年 1 月 26 日，Salesforce(CRM) 收盤價為每股 229.40 美元，市值約為 2183.89 億美元。

對沖基金持股數量略有下降但仍受大型機構關注

儘管股價經歷修正，Salesforce(CRM) 在機構投資人眼中仍具一定地位。數據顯示，截至第三季末，共有 119 個對沖基金持有該公司股票，較上一季的 121 個略有減少，但在「對沖基金最愛持有的 30 檔股票」名單中仍排名第 16 位。值得注意的是，L1 Capital International Fund 在 2025 年第四季新建倉了 Salesforce(CRM)，顯示仍有大型資金看好其後市發展。

機構警示AI熱潮可能重演網路泡沫並堅持價值投資紀律

Vulcan Value Partners 在信中特別提到目前的市場環境，認為當前人工智慧(AI)帶來的產業顛覆與市場炒作，與 1990 年代末期的網路泡沫有相似之處。當時的高估值最終導致了市場崩盤。面對這種情況，該機構表示將持續改善投資組合的價格與價值比率（price-to-value ratios），並在不過度追高熱門題材的前提下，尋求長期的正向回報。

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