美國健康保險巨頭聯合健康(UNH)公布最新季度財報，儘管獲利表現符合市場預期，但營收數字意外落後於華爾街估計。這份財報揭露了公司面臨的醫療成本壓力正在上升，導致盤前股價一度重挫9%，顯示投資人對於公司未來的成長動能與獲利能力感到憂慮。

2026年營收指引遠低於華爾街預期

造成市場失望的主要原因在於公司對未來的展望不如預期，聯合健康(UNH)預估2026年全年營收將高於4390億美元，這與市場共識的4559.8億美元存在顯著落差。此外，公司預計調整後每股盈餘將高於17.75美元，也略低於分析師預期的17.76美元，保守的財測指引令市場信心受到打擊。

醫療護理比率攀升顯示成本壓力增加

在2025年的關鍵績效指標中，投資人最關注的醫療護理比率（Medical Care Ratio, MCR）出現惡化跡象。調整後的醫療護理比率為88.9%，較去年同期大幅增加340個基點（3.4%），這意味著保險公司支付的醫療費用佔保費收入的比例提高，直接壓縮了獲利空間。

旗下兩大核心業務營收維持成長

儘管面臨成本挑戰，聯合健康(UNH)旗下業務仍保持成長態勢。UnitedHealthcare部門在2025年服務了4980萬名消費者，營收成長16%至3449億美元；而提供醫療服務與技術的Optum部門營收則成長7%至2706億美元，服務範圍涵蓋超過1.23億名消費者，顯示其市場基礎依然穩固。

聯合健康集團業務簡介與個股資訊

UnitedHealth Group(UNH)是全球最大的私人健康保險公司之一，為全球5000萬名會員提供醫療福利，業務版圖涵蓋由雇主贊助、個人投保及政府支持的各類保險計畫。除了保險業務外，公司透過持續投資Optum品牌，打造了一個龐大的醫療服務體系，涵蓋醫療護理、藥品福利管理、門診護理及數據分析等多樣化服務，已成為醫療服務領域的巨擘。

昨日股市資訊

• 收盤價：351.64美元
• 漲跌：-4.63美元
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• 成交量：10,399,474股
• 成交量變動：+14.50%

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