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「鋁」業供需失衡，帶動價格不斷創高
自從 2025 年以來，全球金屬價格包含金、銀、銅都在不斷飆漲，比較少數人關注到的「鋁」價，其實也在近期不斷創高並突破 3,000 美元大關，創下 2022 年以來新高，背後原因來自於產業供需失衡。
在供給端方面，中國作為全球最大鋁生產國，為了配合碳中和政策，將電解鋁的年產能嚴格限制在 4,500 萬噸，而目前實際運轉產能已達 4,300 萬噸，代表新增產能空間非常有限。
至於鋁的上游原料鋁土礦同樣也出現短缺，最大生產國幾內亞供應全球約 40% 的量，但近期幾內亞政府撤銷部分礦權、加強出口管制，進而壓縮實質供給，進一步推動鋁價向上。
而需求端方面，由於銅價屢創新高，因此包含電動車、電力基礎設施等領域的業者，都採取「以鋁代銅」的措施。綜合上述，形成對價格的強力支撐。
大成鋼(2027)在美國當地具備鋁的製造與通路龐大規模
更重要的是，除了中國屬於鋁消費大國外，另一個就是美國。由於美國在 2025 年曾將鋁進口關稅大幅提升至 50%。在這樣的背景下，具備美國在地製造與通路的業者，由於不會受關稅影響，可成為最大受惠者，綜觀台股供應鏈，唯一有在美國當地具備龐大規模的只有大成鋼(2027)一家公司。
檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估大成鋼(2027) 2026 年 EPS 可望再成長 37.9% 至 3.75 元。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。
大成鋼(2027)：美國鋁捲板、不鏽鋼與工業扣件通路龍頭
大成鋼(2027)成立於 1986 年，並在 1996 年掛牌上市，公司原先為不鏽鋼管製造起家，不過自 2000 年後逐步轉型為「製造為輔、通路為主」的經營模式，核心競爭力在於服務與庫存管理，並期望藉此降低資本密集度。
從營收組合來看，大成鋼(2027)一共有 3 大事業，分別是鋁捲板、不鏽鋼、螺絲帽扣件，而不論是哪個業務，公司在美國通路市佔皆高居龍頭地位，主因其在當地擁有 32 個營運據點，同時結合 24 小時電子商務平台下單系統，降低最低採購量與備貨前置期，具備線上、線下高度整合營運模式，形成競爭對手難以複製的進入門檻。
至於螺絲帽扣件主要是旗下子公司大國鋼(8415)經營，目前是美國唯一同時銷售合金鋼、中低碳鋼、不鏽鋼扣件的最大通路商，長期毛利率維持在 30% 以上，顯示高度差異化與議價能力。
大成鋼(2027)獲利高度受到金屬價格的景氣波動影響
接著從圖 4、圖 5 觀察大成鋼(2027)近年營運狀況，由於公司主要業務與鋁、不鏽鋼相關，且金屬價格會隨著全球經濟而有波動，具有一定的景氣循環股特性。尤其 2015 年新興市場國家普遍成長下滑、2020 年全球爆發疫情時，EPS 甚至轉為虧損，因此特別需要研究景氣波動狀況。
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