美國德州區域銀行 South Plains Financial(SPFI) 公布了 2025 年第四季及全年財報，儘管面臨季度波動，但全年獲利表現強勁，每股盈餘（EPS）實現雙位數成長。公司管理層對未來展望樂觀，特別是即將完成的 Bank of Houston 併購案，預計將成為 2026 年之後營運擴張的關鍵引擎，同時受惠於聯準會降息循環，資金成本壓力已見減緩。

South Plains Financial(SPFI) 在 2025 年繳出亮眼成績單，董事長兼執行長 Curtis Griffith 表示對全年營運成果感到「非常滿意」。數據顯示，2025 全年稀釋後每股盈餘（EPS）較前一年成長 17.8%，每股有形帳面價值（Tangible Book Value）更成長超過 14%，達到 29.05 美元。此外，全年淨利差（NIM）擴大了 33 個基點，顯示公司在利率環境變動下仍保有優異的獲利能力。

回顧 2025 年第四季表現，單季淨利差為 4.00%。不過，第四季稀釋後 EPS 為 0.90 美元，較前一季的 0.96 美元略有下滑。財務長 Steve Crockett 解釋，下滑主因是為了應對強勁的放款成長，公司提列了較高的備抵呆帳，加上前幾個季度曾受惠於一次性的利息收入項目（如不良資產處置回收），而本季無此類收益所致。若排除這些一次性項目，核心淨利差在過去一年仍呈現穩定擴張趨勢。

併購案助攻2026！預期獲利增長與放款動能轉強

展望未來，South Plains Financial(SPFI) 的成長動能將來自有機成長與策略併購。總裁 Cory Newsom 指出，公司持有的投資貸款在第四季增加了 9,100 萬美元，總額來到 31.4 億美元，主要由多戶型住宅、直接能源貸款及商業貸款的增長所帶動。儘管 2026 年第一季可能面臨多戶型貸款組合的還款壓力，但管理層預期 2026 全年放款將維持中高個位數（mid-to-high single-digit）的成長。

市場最關注的焦點在於對 BOH Holdings 及其子公司 Bank of Houston 的併購案。該交易預計於 2026 年第二季初完成。管理層預估，合併後的公司在休士頓地區的貸款規模將超過 10 億美元，並能顯著擴大在該高成長市場的市佔率。財務預測顯示，此併購案預計將在 2027 年增厚（accretive）約 11% 的盈餘，且有形帳面價值的回收期（earnback period）將縮短至三年以內，顯示此交易具備極佳的財務綜效。

淨利差持穩應對降息，存款成本下降有利獲利結構

在資金成本方面，聯準會的降息政策已開始發酵。截至第四季末，South Plains Financial(SPFI) 的存款總額為 38.7 億美元，與前一季持平，但較 2024 年底成長了 7%。值得注意的是，存款成本在第四季下降了 9 個基點至 2.01%，主要歸功於聯準會自 9 月至 12 月的降息舉措，帶動存款利率重新定價。

對於 2026 年的淨利差展望，財務長 Crockett 表示，雖然貸款重新定價、存款競爭及市場行為可能帶來壓縮壓力，但管理層將盡力維持淨利差在現有水準。此外，公司積極管理存款結構，雖然無息存款比例降至 26.4%，但全年無息存款仍增加了 8,800 萬美元，顯示公司在維護低成本資金來源上仍具競爭力。

信貸品質維持穩健，提列備抵呆帳應對放款增長

資產品質方面，截至 2025 年 12 月 31 日，備抵呆帳佔總投資貸款的比例為 1.44%，與前一季持平。第四季提列了 180 萬美元的備抵呆帳費用，高於前一季的 50 萬美元，這主要是為了配合放款規模的擴大，而非資產品質惡化。

針對投資人關注的汽車貸款組合，公司採取了審慎縮減的策略，餘額較 2023 年第三季減少了 5,500 萬美元。同時，逾期 30 天以上的貸款金額佔比改善了 5 個基點至 0.19%，顯示信貸風險控管得宜。在股東回報部分，董事會宣布每股派發 0.17 美元的季度股利，這也是公司連續第 27 次發放股利，並重申將維持股票回購計畫，展現對股東權益的重視。

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