Invesco 固定收益 ETF 策略主管 Jason Bloom 針對近期市場動態提出觀點，指出投資人目前有機會獲取穩健收益，同時對沖聯準會決策可能帶來的意外風險。儘管市場普遍預期聯準會將在本週維持利率不變，且交易員押注今年可能會有兩次降息，但 Bloom 警告市場可能誤讀了聯準會的決策方向。他認為從總體經濟數據來看，目前很難斷言聯準會應該降息，下一步行動甚至不排除是升息。無論利率走向如何，保持投資組合的平衡並進行適度對沖是明智之舉。

浮動利率資產估值具吸引力，優先擔保貸款ETF成防禦核心

基於對利率風險的考量，Bloom 認為浮動利率投資等級債券和浮動利率銀行貸款存在巨大的投資機會。這類資產在資本結構中屬於「優先擔保」，意味著若發生違約，其償債順位高於高收益債券，且目前企業資產負債表狀況普遍良好。Invesco Senior Loan ETF(BKLN) 正是此類策略的代表，該 ETF 的 30 天 SEC 殖利率達 5.9%，淨費用率為 0.65%。當投資人試圖對沖短期利率上升風險時，浮動利率資產通常需求強勁，目前估值與殖利率皆具吸引力。若經濟持續走強且市場開始排除降息預期，這類資產仍有上漲空間。

弱勢美元嘉惠新興市場債，市政債稅後收益率優於美國公債

除了浮動利率資產，Bloom 也看好新興市場債券的潛力，主因是美元近期呈現疲軟趨勢。美元走貶是對新興市場最強力的總體經濟刺激，因為多數新興市場企業與政府皆以美元舉債，但他特別強調其關注的新興市場範圍不包含中國。此外，對於處於高稅率級距的投資人而言，市政債券提供了高品質的曝險機會。比較相同存續期間的風險，市政債 ETF 的稅後等效殖利率約為 6.16%，優於 10 年期美國公債約 4.21% 的水準。

擺脫單一公債配置思維，多元化核心策略提升固定收益回報

在資產配置上，Bloom 建議投資人不應僅持有追蹤彭博美國綜合債券指數（Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index）的基金，因為該指數過度偏重於美國公債。他強調「多元化」是關鍵，透過加入浮動利率策略、高收益債、市政債及國際債券，可以構建出「核心增強」（Core Plus）的債券組合。適度遠離過度配置美國公債的策略，有望在固定收益領域為投資人帶來更佳的總回報，特別是對於那些打算持有至到期的長期投資等級公司債投資人來說，現在也是佈局的好時機。

Invesco Senior Loan ETF(BKLN) 簡介與股市資訊

Invesco Senior Loan ETF(BKLN) 是一檔追蹤晨星 LSTA 美國槓桿貸款 100 指數的交易所交易基金，主要投資於非投資等級、浮動利率的優先擔保貸款（亦稱銀行貸款或槓桿貸款），旨在提供投資人較高的當期收益並對沖利率上升風險。

昨日股市資訊：

• 收盤價： 20.8400
• 漲跌： -0.04 (推算)
• 漲跌幅： -0.19%
• 成交量： 20,597,615
• 成交量變動： 22.50%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息