法銀巴黎證券（BNP Paribas）資深分析師 Andrew Buscaglia 週一發布報告指出，伊頓(ETN)決定將其移動業務部門分拆，此舉將有助於公司更專注於高成長業務，進而釋放股東價值。相較於直接出售資產，採取免稅分拆的方式對股東更具吸引力，且該移動業務資產在投資人眼中，已逐漸被視為非核心項目。

根據伊頓(ETN)公布的計畫，公司將把涵蓋車輛與電動移動（e-mobility）業務的移動部門，分拆為一家獨立的上市公司。這項免稅分拆交易預計將於 2027 年第一季完成，旨在打造兩家戰略重點更為清晰的獨立公司。

移動部門營收貢獻下滑，獲利表現落後集團平均

法銀巴黎證券預估，伊頓(ETN)的車輛與電動移動部門在 2025 年的合併營收約為 31 億美元，僅占總營收的 11% 左右。分析師指出，隨著過去五年伊頓(ETN)在電氣與航太領域的快速擴張，移動業務對整體獲利的影響力已逐漸減弱，在投資策略中的邊緣化趨勢日益明顯。

在獲利能力方面，根據預測，車輛部門 2025 年的調整後營業利潤率約為 16.2%，而電動移動部門則預計仍處於虧損狀態。這兩項數據皆低於伊頓(ETN)預期超過 24% 的公司平均利潤率。此外，移動業務的有機銷售成長率，也落後於電氣與航太部門的高個位數至低雙位數成長表現。

聚焦資料中心與航太領域，長期成長策略更明確

分拆完成後，留存的伊頓(ETN)本體將專注於資料中心、公用事業、航太與國防等市場。這項策略也獲得了計畫收購 Boyd Thermal 以及近期完成收購 Ultra PCS 的支持。法銀巴黎證券認為，精簡後的投資組合符合伊頓(ETN)的 2030 年成長策略，並重申其為 2026 年的首選個股之一。

另一方面，獨立後的移動業務公司將擁有約 35 億美元的企業價值，專注服務商用車、汽車與非公路車輛製造商，提供卡車變速箱、高壓電動車保險絲等關鍵產品。伊頓(ETN)表示，交易完成後，將立即對公司的有機成長與營業利潤率產生正面效益。

關於伊頓(ETN)

伊頓是一家經營超過 100 年的多元化電源管理公司，業務涵蓋電氣產品、電氣系統服務、航太、車輛及電動移動（eMobility）等部門。公司產品組合主要分為兩大塊：一部分屬於工業部門，服務商用車與卡車等終端市場；另一部分為電氣產業組合，主要服務資料中心、公用事業及住宅市場。雖然伊頓享有愛爾蘭註冊的稅務優惠，但其大部分業務營運仍位於美國。

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