全球工業包裝大廠 Greif(GEF) 公布 2025 財年第四季財報，儘管面臨會計年度變更導致的兩個月短季度影響，公司仍展現強勁的轉型成果。透過出售箱板紙與土地管理業務，公司資產負債表顯著強化，槓桿比率已降至 1 倍以下。管理層強調，儘管短期財報數字受稅務與一次性項目干擾，但調整後的 EBITDA 年增 7.4%，且 EBITDA 利潤率擴增 140 個基點，顯示定價策略與成本控管奏效。

優化成本結構進度超前，上調2027年累計節省目標至1.2億美元

Greif(GEF) 的「基業長青」（Build to Last）策略正在加速推進，成本優化計畫成效顯著。2025 財年實現了 5,000 萬美元的年化成本節省，是原定目標的兩倍以上。這些節省來自於網路設計優化、營運效率提升以及導入 AI 降低廢料。基於目前的進展，公司宣布調高未來節省目標，預計 2026 財年累計節省將達 8,000 萬至 9,000 萬美元，並將 2027 年的累計目標從原先的 1 億美元上調至 1.2 億美元。

2026年財測採保守預估，預計產生3.15億美元自由現金流

展望 2026 財年，管理層對市場需求抱持審慎態度，發布了較為保守的財測指引。預設金屬與纖維部門銷量將持平或微幅個位數下滑，而聚合物與瓶蓋業務則預期有低個位數成長。儘管銷量預估保守，但受惠於成本優化與 SG&A（銷售管理費用）的降低，公司預計 2026 年自由現金流將達到 3.15 億美元，轉換率維持在 50% 的高水準，顯示其在逆風環境下的現金創造能力。

終端市場需求依舊疲軟，農用化學品小容器成唯一亮點

從各部門表現來看，全球工業需求依然疲軟。金屬部門銷量下滑 6.6%，反映工業終端市場的疲弱；永續纖維部門銷量亦下滑 7.7%，主要受停工與纖維桶需求不振影響。然而，客製化聚合物解決方案中的小型容器表現亮眼，受惠於農用化學品市場的需求推動，銷量呈現正成長。公司將持續透過有機成長與併購，強化在高毛利、低週期性市場的佈局，特別是毛利率超過 30% 的創新瓶蓋解決方案（Innovative Closure Solutions）。

資本配置聚焦股東回報，董事會計畫每年回購2%流通股權

憑藉低於 1 倍的槓桿比率與強勁的現金流，Greif(GEF) 宣布將立即執行約 1.5 億美元的公開市場股票回購計畫。此外，公司計畫尋求董事會批准新的回購授權，目標是每年回購約 2% 的流通股權，將股票回購納入長期的資本配置策略中。管理層認為目前股價極具吸引力，此舉展現了對公司長期價值創造能力的信心，同時承諾在維持強健資產負債表的前提下，持續投入高回報的有機成長項目。

關於 Greif(GEF)

Greif(GEF) 是全球領先的工業包裝產品和服務供應商，業務遍及全球多個國家。公司提供全面的剛性工業包裝產品，包括鋼桶、纖維桶、塑膠桶、剛性中型散裝容器（IBC）及封閉系統。此外，公司亦提供容器生命週期管理、物流與倉儲服務。目前業務分為全球工業包裝、紙包裝和服務以及土地管理等部門。

股價資訊（截至前一交易日收盤）

- 收盤價：72.03 美元 - 漲跌：-0.09 美元 - 漲跌幅：-0.12% - 成交量：209,410 股 - 成交量變動：+13.51%

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