近期美股市場分析師針對汽車與醫療保健類股發布最新觀點，其中汽車產業的通用汽車與叫車平台 Uber 因獲利結構改善獲得看好；反觀醫療保健巨頭聯合健康與諾華藥廠，則因股價已反映價值或面臨競爭壓力，遭到下調評級。

通用汽車成本結構改善且現金流轉強

分析師 Ken Taylor 將通用汽車(GM)的評級調升至「持有」。這項調整主要基於通用汽車正努力縮小與豐田汽車之間的估值差距，公司目標將調整後的息稅前獲利（EBIT）利潤率維持在 8% 至 10% 之間，並展現出更佳的現金流持續性。雖然分析師目前仍維持觀望，尚未給予買進評級，但也肯定了公司的財務體質正在轉佳。

分析師指出，通用汽車(GM)近年來有效改善了成本結構，進而推升了營業利潤率與調整後的 EBIT 表現。隨著汽車業務的自由現金流生成能力增強，公司已能有效抵銷關稅帶來的影響，並預期 2026 年將迎來順風，這些有利因素在公司發布第四季財報時將是觀察重點。

Uber自駕計程車威脅降低且廣告業務看俏

Uber Technologies(UBER)獲得分析師 JR Research 調升評級至「買進」。分析師認為目前的風險回報比對 Uber 有利，主要原因是市場擔憂的 Robotaxi（自駕計程車）破壞性影響，在 2030 年代結束前不太可能對公司經濟模型造成實質衝擊。據預測，自駕車在 2030 年的市場份額僅約 7.5%。

對於 Uber Technologies(UBER)的前景，分析師強調重點在於公司持續發揮其車隊整合模式的優勢。同時，Uber 積極拓展高利潤的廣告業務，加上成長快速的外送服務部門，都有助於緩解移動業務增長放緩的影響，使整體營運更加穩健。

聯合健康股價漲多後估值已充分反映

聯合健康(UNH)遭分析師 Brett Ashcroft Green 調降評級至「持有」。儘管該公司仍具備具吸引力的股息收益，但經過估值分析後，分析師認為目前的股價已充分反映其價值，未來的上漲空間相當有限。

分析師表示，聯合健康(UNH)已不再是之前那個基本面便宜的標的。這部分歸因於股價上漲，部分則是因為利潤率緊縮及對未來預期的修正。基於當前價格，投資人若期待在未來 12 到 24 個月內透過本益比大幅擴張來獲得顯著的資本增值，可能性並不高。

諾華藥廠面臨學名藥競爭壓力轉為中立

諾華藥廠(NVS)被分析師 Mare Evidence Lab 從「買進」調降至「中立」。分析師指出，來自學名藥（Generic Drugs）的競爭加劇，以及藥品 Kesimpta 的去庫存活動，都可能成為公司面臨的逆風。預計 2026 年將是諾華藥廠的過渡年，股價上漲空間將日益受限。

鑑於近期股價表現強勁，分析師認為諾華藥廠(NVS)的定價已相當合理。從數據面來看，該公司股價已觸及分析師設定的目標價，因此調整評級。分析師強調，這並不代表諾華是一項糟糕的投資，但在目前的價位下，估值已成為必須審慎考量的關鍵因素。

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