根據富國銀行(WFC)最新發布的分析報告，市場普遍預期聯準會將在1月28日的利率決策會議上維持利率不變。這顯示決策官員對於未來的降息路徑採取了更為謹慎的態度，投資人需密切關注政策轉向訊號。

富國銀行(WFC)經濟學家Sarah House、Michael Pugliese與Tom Porcelli指出，在去年12月結束連續三次的25個基點降息後，聯邦公開市場委員會（FOMC）預計將把聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%的區間。值得注意的是，前一次的降息決策其實相當驚險，當時已有六位決策官員傾向於維持利率穩定，顯示內部對於寬鬆政策的看法已出現分歧。

利率逼近中性水位導致決策官員對後續政策路徑看法分歧

隨著聯邦基金利率逐漸接近「中性區域」，也就是既不抑制也不刺激經濟活動的利率水準，進一步放寬貨幣政策的門檻已經提高。目前聯準會內部的核心爭議在於，究竟中性利率的具體落點位於何處，這導致委員會成員對於未來的適當政策路徑產生了不同觀點。

這種對中性利率定位的不確定性，使得決策層在制定下一步行動時更加審慎。由於無法精確掌握中性利率的位置，官員們傾向於放慢腳步，以觀察經濟數據對先前降息的反應，避免過度寬鬆導致通膨死灰復燃，或過度緊縮造成經濟不必要的衰退。

通膨高於目標且失業率持穩讓聯準會面臨雙重任務的平衡難題

聯準會目前正處於履行雙重使命的微妙平衡點。在通膨方面，物價壓力雖然有所緩解但仍高於目標，根據估計，12月的核心PCE（個人消費支出物價指數）年增率約為3.0%，顯示通膨黏著度依然存在。

在就業市場方面，失業率維持在4.4%，略高於多數官員對充分就業的估計值。由於本次會議不會發布最新的經濟預測摘要（SEP），預計會後聲明將反映出就業和通膨風險趨於穩定的看法，顯示聯準會並不急於立即採取行動。

富國銀行預估3月及6月可能降息但示警寬鬆步調恐將放緩

考量到參與者觀點的分歧，富國銀行(WFC)認為聯準會主席鮑爾在記者會上不太可能暗示即將降息。該行目前的預測模型顯示，聯準會可能會在3月和6月分別降息25個基點，將利率降至3.00%至3.25%的水準。

然而，該行經濟學家也提醒，風險正日益偏向於「延後降息」或是「減少降息幅度」。由於預期今年春季和夏季的潛在經濟成長將會轉強，如果經濟數據表現優於預期，聯準會在本年度的寬鬆力道可能會比原先預期的更小。

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