全球能源服務領導廠商SLB(SLB)公布最新管理層觀點與財務展望，儘管面臨大宗商品價格波動，公司仍展現強勁營運韌性。執行長Olivier Le Peuch表示，受惠於數位化轉型與生產系統復甦，預期2026年全年營收將落在369億至377億美元之間，顯示公司在能源轉型浪潮中持續鞏固其市場領導地位。

第四季營收季增9%且數位業務表現強勁

根據最新財報數據，SLB(SLB)在2025年第四季表現亮眼，營收達到97億美元，較前一季成長9%。其中，數位部門營收大幅成長25%，達到8.25億美元，稅前營業利益率高達34%；生產系統部門營收則來到41億美元，較前一季成長17%。

執行長指出，這是自2024年第二季以來，所有地理區域首次同步出現季增長。國際市場營收呈現高個位數成長，北美市場則有中雙位數的成長幅度。若扣除特定費用與信貸，調整後每股盈餘（EPS）為0.78美元，較前一季增加0.09美元，但較去年同期減少0.14美元。

2026年營收目標上看377億美元

展望2026年，SLB(SLB)管理層預設油價將維持在50美元後段至60美元前段的區間震盪。在此基礎下，公司預估全年營收將介於369億至377億美元，調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）預計落在86億至91億美元之間，利潤率將維持與2025年相當的水準。

財務長Stephane Biguet補充說明，收購ChampionX的效益將在2026年完整顯現，預計將貢獻約18億美元的新增營收。不過投資人需留意季節性因素，公司預期2026年第一季營收將較前一季呈現高個位數下滑，EBITDA利潤率也可能季減150至200個基點。

AI數位解決方案營收年成長達15%

數位化轉型已成為SLB(SLB)的核心成長引擎，其數位業務的年度經常性營收(ARR)已突破10億美元，年成長率達15%。公司推出了專為上游能源產業打造的AI代理助手「Tela」，並積極拓展資料中心解決方案業務，目標是將該業務的季度營收年化率推升至10億美元。

此外，公司宣布與ADNOC合作推出AI驅動的生產系統優化平台。執行長強調，目前仍處於轉型的初期階段，隨著客戶對數據和AI採用的需求增加，特別是在中東地區如沙烏地阿拉伯與阿聯酋的活動增加，數位業務動能將持續增強。

全年回饋股東金額高達40億美元

在財務體質方面，SLB(SLB)展現優異的現金流生成能力。2025年全年自由現金流達41億美元，淨債務在第四季減少了18億美元，降至74億美元。公司持續執行股東回饋政策，全年共向股東返還40億美元，其中包括24億美元的股票回購與16億美元的股利發放。

基於對未來現金流的信心，董事會宣布將2026年的股利提高3.5%。儘管資本支出略增至25億美元，但管理層強調資本效率已顯著提升，能夠以更少的資源創造更多價值，並隨時準備根據市場復甦速度調整資本配置。

地緣政治與油價波動仍是主要風險

儘管展望正向，SLB(SLB)管理層也提醒市場潛在風險。短期內供應過剩可能在2026年上半年持續對大宗商品價格構成下行壓力，特別是國際市場在過去一年至一年半間持續面臨價格壓力。

然而，管理層認為升高的地緣政治不確定性將為油價提供底部支撐。公司將密切關注市場動態，利用其整合性的解決方案與全球佈局，在波動的市場環境中保持競爭力，並透過生產復甦業務來滿足客戶對提升現有資產效能的需求。

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