匯豐證券發布最新研究報告，看好貴金屬與黃金價格走勢，將礦業公司 Sibanye-Stillwater (SBSW) 的評級從「持有」上調至「買進」。分析師將其美股存託憑證（ADR）的目標價從 13.30 美元大幅上調至 24.80 美元，受此利多消息激勵，該股週五股價表現強勢，創下近四年來的新高。

供給受限支撐金屬價格基本面

匯豐分析師 Shilan Modi 指出，近期鉑族金屬（PGM）價格的大幅上漲反映了強勁的基本面支撐。由於過去價格低迷導致礦商減少投資並進行重組，使得目前的礦場供應受到限制。分析師認為，在礦場供應能夠顯著增加之前，市場需要維持較高的價格水平以支撐產業運作。

3E鉑族金屬市場短缺恐延續至2026年

針對市場供需狀況，分析師預期 3E 鉑族金屬，包含鉑（Platinum）、鈀（Palladium）和銠（Rhodium）的市場短缺情況將延續至 2026 年。報告特別指出，鉑金在未來五年內的供應缺口預計將進一步擴大，這為相關礦業公司的獲利前景提供了有利的宏觀環境。

礦商優先去槓桿並增加現金回報

雖然礦商表示需要更高的價格來維持或提升產量，且目前價格已達到要求水平，但分析師觀察到，現階段礦商普遍將重心放在去槓桿化和增加現金回報。預計在未來 12 到 24 個月內，隨著公司尋求穩定產量及未來十年的成長機會，再投資資本才可能出現增長。

關於 Sibanye-Stillwater (SBSW)

Sibanye Stillwater Ltd 是一家專注於南非的礦業公司，集團在南非擁有並經營五個地下和地表黃金業務，包括位於西威特沃特斯蘭德地區的 Cooke、DRDGOLD、Driefontein 和 Kloof 業務，以及位於南部自由州省的 Beatrix 業務。除了採礦與加工設施外，該公司持有全球知名黃金精煉廠 Rand Refinery 44% 的權益，將金錠提煉成純度至少 99.5% 的金條並銷往國際市場。

股價資訊

收盤價：19.4500 漲跌：+1.30 漲幅(%)：7.16% 成交量：12,241,962 成交量變動(%)：57.62%

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