華爾街知名投行傑富瑞（Jefferies）發布最新研究報告，宣布將特殊保險公司 RLI(RLI) 的投資評級從「表現不如大盤」（Underperform）調升至「持有」（Hold）。分析團隊指出，雖然維持原本的目標價52美元不變，但考量到該公司近期估值倍數已經出現顯著壓縮，加上穩健的殖利率支撐，目前的股價風險回報比已趨於平衡，下檔風險相對有限。

股價淨值比回落限制下跌風險，百分之五殖利率具防禦力

傑富瑞股票分析師在報告中強調，儘管對 RLI(RLI) 未來的每股盈餘（EPS）成長動能仍持謹慎態度，認為成長環境充滿挑戰，但股價經過修正後已具備投資價值。數據顯示，該公司的股價淨值比（P/B Ratio）已從約 4 倍的高點回落至約 2.8 倍，估值修正幅度明顯。分析師認為，這樣的估值水準配合約 5% 的現金殖利率，將能有效限制股價進一步大幅下跌的空間。

核保策略調整完成，意外險市場需求維持穩健

在營運基本面部分，RLI(RLI) 目前已完成針對旗下投資組合的重新核保（re-underwriting）與策略性調整措施。針對市場關注的產業趨勢，分析師預期雖然財產保險費率的成長速度可能會持續放緩，但不至於出現惡化或更深度的衰退。與此同時，意外險市場（Casualty market）的整體需求與定價環境依然維持穩健，為公司營運提供了一定的支撐力道。

長期核保紀律支撐溢價，未來兩年資本回報可期

報告進一步指出，RLI(RLI) 長期以來展現了嚴謹的核保紀律，這也是其股價相較於同業享有溢價的主因。此外，公司目前擁有的超額資本部位，也為 2026 年至 2027 年潛在的股東資本回報奠定了良好基礎。值得注意的是，傑富瑞此次的評級調整，與目前華爾街賣方分析師普遍給予該股「持有」的評級看法趨於一致。

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