美國博彩股市場近期傳出新的法人動向，德州資本證券（Texas Capital Securities）正式啟動對澳門博彩營運商新濠博亞娛樂（Melco Resorts & Entertainment Limited）的追蹤，並給予該公司「買入」評級。分析師認為，隨著澳門旅遊業復甦以及公司獨特的市場定位，目前的股價修正為投資人提供了進場機會。

非博彩業務與高端中場佈局精準對接澳門旅遊人潮

德州資本證券分析師 David Bain 指出，新濠博亞(MLCO)擁有獨特的非博彩業務產品組合，且策略重心聚焦於「高端中場」（Premium Mass）客群。這樣的佈局正好迎合了目前澳門創紀錄的訪客人數，以及中國經濟呈現「K型復甦」的現況。在新的澳門市場環境下，新濠博亞(MLCO)被視為擁有更純淨且具優勢的市場機會，能夠有效捕捉具消費力的客層。

博彩仲介人退場降低市場波動並釋放利潤空間

針對澳門博彩業的結構性改變，分析師 David Bain 強調，博彩仲介人（Junket，俗稱疊碼仔）幾乎完全退出市場，大幅降低了市場波動性及相關營運風險。這一轉變不僅讓市場環境更為單純，也為博彩總收入(GGR)釋放出過去未被捕捉的利潤空間。雖然目前針對高端中場玩家的再投資與促銷成本處於高檔，但歷史經驗顯示，激烈的促銷期最終都會回歸理性水平。此外，投入於非博彩與活動的新營運支出，預計將持續推動訪客量成長，實現營收多元化，並帶來絕對 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）的增長。

股價遭過度拋售出現買點，目標價上看11.5美元

德州資本證券認為，近期新濠博亞(MLCO)股價的拋售潮已經「過度反應」，這為投資人創造了一個強勁的進場點。該機構設定新濠博亞(MLCO)的目標價為 11.50 美元，意味著相較於目前股價水平，潛在的上漲空間超過 80%。投資人可留意，新濠博亞(MLCO)預計將於 2 月底發布其第四季度財報，屆時將有更多營運數據供市場檢視。

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