隨著投資人步入2026年，美股雖然延續去年的強勁漲勢開出紅盤，但部分華爾街分析師已針對市場中的脆弱環節發出警示。儘管聯準會處於降息循環，但全球緊張局勢升溫與關稅議題仍帶來總體經濟的不確定性。摩根大通近期發布客戶報告，彙整旗下分析師針對第一季的高確信結構性與戰術性做空（或減碼）名單，提醒投資人留意特定個股風險。

Bumble用戶參與度下滑且利潤率恐遭壓縮

交友軟體Bumble(BMBL)被摩根大通分析師列入減碼（Underweight）名單，該股在過去一年股價已重挫52%。分析師指出，Bumble正面臨結構性挑戰以及公司特有的逆風，導致用戶參與度持續承壓。

摩根大通報告預測，該公司在2026年的營收恐將出現雙位數百分比的衰退，同時利潤率也將面臨壓縮。目前華爾街對該股看法普遍保守，15家券商給予「持有」評級，僅有1位分析師建議買進，另有2位給予「表現不如大盤」的評級。

Fortinet面臨平台整合劣勢與地緣政治衝擊

網路安全解決方案供應商Fortinet(FTNT)同樣被列為減碼評級，其股價在過去一年下跌16%。分析師Brian Essex指出，在資安供應商整合期間，相較於具備更高平台識別度的同業，Fortinet處於競爭劣勢，因此在假期前已調降其評級。

法人機構對於Fortinet在記憶體需求加速的環境下，能否維持產品成長動能與利潤率感到擔憂。此外，受到中國當局要求國內企業停止使用與美國及以色列相關資安軟體的報導影響，Fortinet股價近期隨整體資安類股回跌。目前追蹤該股的43位分析師中，有30位給予「持有」評級。

Textron飛機交貨不及預期短期現金流受壓

航太國防公司Textron(TXT)雖然在過去12個月股價上漲22%，但摩根大通目前給予該股「中立」評級。主要疑慮來自其Cessna飛機第四季交貨量低於市場預期，這將對航空部門的銷售額與利潤率造成壓力。

分析師Seth Seifman進一步指出，為了支援MV-75突擊飛機計畫的加速發展，資本支出預計將提前投入，這將導致短期的自由現金流指引下修。不過分析師也強調，維持中立而非看空的主因在於公務機需求依然強勁，且目前的資本投入長期而言對公司仍屬正面因素。

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