輝達(NVDA)的晶片與系統無疑是推動人工智慧(AI)繁榮的基石，其圖形處理器（GPU）佔據了AI加速器銷售額的80%以上，且透過結合硬體與軟體的全端策略，建立了持久的競爭優勢。目前，持有輝達(NVDA)股票是投資人參與OpenAI和Anthropic成長的間接方式，因為這兩家AI新創公司均與這家晶片製造商合作緊密。然而，市場消息指出，OpenAI和Anthropic最早可能在今年（2026年）進行首次公開發行（IPO），這意味著投資人很快將有直接投資這兩家公司的機會。以下根據最新估值數據分析，為何OpenAI可能是更具吸引力的IPO標的。

OpenAI營收爆發但獲利尚遠，千億美元營收目標指日可待

OpenAI由執行長Sam Altman等11人於2015年創立，最初為非營利組織，後於2019年成立營利子公司。該公司以生成式AI應用程式ChatGPT聞名，並開發了多項關鍵產品，包括將文字轉化為圖片的GPT Image、影片生成工具Sora，以及語音轉文字工具Whisper。

根據科技媒體The Information報導，OpenAI在2025年的營收成長超過200%，達到約130億美元。公司預估2028年營收將達到1000億美元，這意味著未來三年年化成長率將接近100%。然而，OpenAI預計直到2030年才能實現獲利或產生正向的自由現金流。目前傳出OpenAI正洽談新一輪融資，目標估值高達7500億美元。以此計算，其股價營收比（Price-to-Sales Ratio）高達58倍。作為對比，標普500指數中僅有Palantir(PLTR)的估值倍數更高（111倍），而輝達(NVDA)目前的股價營收比則為24.6倍。

Anthropic獲利時程較快，惟當前估值倍數高於OpenAI

Anthropic成立於2021年，由前OpenAI高層Dario Amodei和Daniela Amodei創立。該公司最知名的產品是生成式AI應用程式Claude，並開發了AI編碼工具Claude Code及能自動化行政任務的AI代理Cowork。據金融時報（Financial Times）報導，Anthropic近期已選定律師事務所著手準備IPO事宜，最快可能於2026年上市。

公司在2026年1月的融資估值為3500億美元，幾乎是2025年9月上一輪估值1830億美元的兩倍，但仍不到OpenAI 7500億美元估值的一半。根據The Information數據，Anthropic在2025年營收成長1100%至45億美元，預計2028年銷售額將達400億美元（樂觀估計可達700億美元）。值得注意的是，Anthropic預期在2027年實現正向自由現金流，並於2028年首次獲利。

兩大AI巨頭估值皆高昂，OpenAI相對具備價格優勢

雖然Claude的普及度目前不及ChatGPT，但Anthropic預計將比OpenAI更早實現獲利。然而，若從估值角度分析，Anthropic最新的3500億美元估值意味著其股價營收比約為78倍，這使得其價格比OpenAI更加昂貴。

綜合比較，若這兩家AI新創公司都在近期上市，儘管兩者的股價估值都處於極高水平，但在相對估值上，OpenAI目前的股價營收比（58倍）低於Anthropic（78倍），使其成為相對較具吸引力的買入標的。投資人在評估這兩檔潛在IPO股票時，除了考量獲利時間表外，營收規模與相對估值倍數亦是關鍵決策指標。

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