全球主要實質資產管理公司 Cohen & Steers(CNS) 公布 2025 年第四季及全年財報，受惠於美國房地產投資信託（REITs）與基礎建設基金的強勁需求，全年每股盈餘達 3.09 美元，優於去年的 2.93 美元。執行長 Joseph Harvey 對未來展望表示樂觀，預期在供給受限與經濟成長的雙重利多下，2026 年 REITs 產業獲利成長率將達到 8% 的水準，顯示公司長期佈局策略正逐步展現成效。

營收獲利雙成長，全年淨流入達 15 億美元

根據最新公佈的財報數據，Cohen & Steers(CNS) 第四季營收季增 2% 至 1.438 億美元，全年營收則較前一年成長 6.9% 來到 5.54 億美元。營運收入方面，第四季達到 5240 萬美元，季增 3%。財務長 Michael Donohue 指出，資金淨流入動能強勁，第四季淨流入達 12.8 億美元，全年累計淨流入更達 15 億美元，主要動能來自投資顧問服務、美國 REITs 及全球上市基礎建設基金。此外，基礎建設封閉式基金的配股發行也貢獻了 5.13 億美元的流入。

供給緊縮帶動需求，看好後市獲利動能

針對市場關注的房地產前景，總裁兼投資長 John Cheigh 提出了具體預測。他分析，由於市場新供給減少，配合經濟成長加速帶動需求回升，預期 REITs 的獲利表現將超越長期趨勢，在 2026 年至 2027 年間達到約 8% 的成長率。在績效表現上，公司旗下 95% 的資產管理規模（AUM）在過去 1 年、3 年、5 年及 10 年期間的表現均優於基準指數。特別值得注意的是，非上市 REIT 產品「CNS REIT」自 2024 年 1 月成立以來，年化報酬率達 10.3%，表現遠優於同類型產品的中位數。

積極佈局主動型 ETF 與私募房地產市場

在法人說明會的問答環節中，管理層透露了未來的成長引擎。執行長 Harvey 表示，雖然目前處於早期階段，但已觀察到投資人對私募房地產（Private Real Estate）的興趣回溫，公司已做好準備迎接需求復甦。同時，針對近年興起的主動型 ETF 趨勢，管理層認為這是未來的核心策略之一，將致力於擴大產品規模，確保為機構投資人提供具效率的交易價差。在機構法人業務方面，連續兩個季度的案源（Pipeline）表現強勁，且客戶類型與策略需求均呈現多元化發展。

費用控制得宜，預估稅率維持 25.4%

展望財務結構，公司維持審慎的成本控管策略。管理層預期薪酬比率將維持在 40% 左右，並將根據業務需求與策略優先順序，紀律性地管理人才資源。針對一般及行政費用（G&A），預計 2026 年的成長幅度將較 2025 年趨緩，控制在個位數百分比的中段區間。稅務方面，在調整後的基礎上，預估有效稅率約為 25.4%。截至年底，公司流動資金總計 4.03 億美元，較上一季增加 3900 萬美元，財務體質相當健全。

專注實質資產投資的全球資產管理公司

Cohen & Steers(CNS) 是一間領先的全球投資管理公司，專注於實質資產（Real Assets）與另類收益投資，包括房地產投資信託（REITs）、基礎建設、能源與優先證券等領域，為機構法人與個人投資者提供資產配置服務。

Cohen & Steers(CNS) 昨日股市資訊：

• 收盤價：65.91 美元
• 漲跌：下跌
• 漲幅(%)：-4.17%
• 成交量：581,691
• 成交量變動(%)：52.87%

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