美股美妝大廠 e.l.f. Beauty(ELF) 經歷了波動劇烈的一年，雖然近期股價從高點回跌約 40%，但公司基本面正處於關鍵轉型期。儘管面臨產業逆風與關稅壓力導致營收成長放緩，但憑藉著持續擴大的市佔率以及收購高端護膚品牌 Rhode，e.l.f. Beauty(ELF) 的長期成長前景依然備受市場看好，目前的股價修正反而為投資人提供了進場良機。

複製快時尚模式搭配網紅行銷持續搶佔市佔率

e.l.f. Beauty(ELF) 過去幾年在大眾化妝品市場掀起風潮，成功從傳統競爭對手手中奪取大量市佔率。公司採取類似 Zara 在服飾業的「快速跟隨者」策略，迅速複製熱銷的高端品牌產品，並以極具競爭力的價格販售。雖然品質與原版有異，但普遍被認為物超所值，深受消費者喜愛。

管理層精準鎖定年輕族群與西班牙裔消費者，並大力投入網紅行銷，特別是在 TikTok 等社群媒體上取得了顯著成功。通路的擴張也是成長關鍵，除了在 Target(TGT) 表現亮眼，在 Ulta Beauty(ULTA) 等美妝專賣店也佔有一席之地。近期更進軍 Dollar General(DG)，且管理層認為在 Walmart(WMT) 仍有巨大的貨架擴充空間。

雖然公司預估下半財年有機成長率僅為 2% 至 5%，但這數據受到庫存回補週期的影響，並未完全反映真實需求。事實上，e.l.f. 品牌在美國的終端消費成長率接近 12%，全球市場在歐洲新品發布的帶動下也有約 8% 的成長。考慮到管理層過去習慣給出保守的財測，實際表現可能優於預期。

收購Hailey Bieber創立品牌Rhode開啟第二成長曲線

e.l.f. Beauty(ELF) 最大的成長機會來自近期收購的高端護膚品牌 Rhode。該品牌由名模 Hailey Bieber 創立，在幾乎沒有付費行銷的情況下，僅靠官網銷售少數品項，便在不到三年的時間內創造了超過 2 億美元的營收，展現了驚人的品牌爆發力。

此次收購將為 e.l.f. 帶來多重銷售動能。首先是通路的拓展，Rhode 在被收購前已計劃進駐 LVMH 集團旗下的 Sephora。首發表現極為亮眼，據估計在美國和加拿大的前兩天銷售額即達 1000 萬美元。e.l.f. 計劃將該品牌推向全球更多的 Sephora 門市，並在獨家期結束後，利用其強大的通路關係將 Rhode 引進其他零售據點。此外，擴大 Rhode 目前較少的產品線並增加行銷投入，也將成為未來的成長驅動力。

預估本益比僅26.5倍且PEG低於0.5顯示股價被低估

隨著股價從高點回落約 40%，e.l.f. Beauty(ELF) 目前的估值極具吸引力。根據分析師對 2027 財年的獲利預估，其遠期本益比（Forward P/E）約為 26.5 倍，而本益成長比(PEG)更低於 0.5。一般而言，PEG 低於 1 通常被視為股價遭到低估。考量到 Rhode 加入後帶來的成長潛力，目前正是長期投資人關注這檔成長股的好時機。

關於 e.l.f. Beauty(ELF)

e.l.f. Beauty Inc 是一家總部位於美國的化妝品公司，致力於為女性提供高品質且價格親民的彩妝與護膚產品。公司透過實體零售商店和電子商務通路銷售，產品線涵蓋眼線筆、睫毛膏、假睫毛、口紅、粉底、保濕霜及各類美妝工具。旗下品牌包括核心的 e.l.f. Cosmetics、主打純淨美妝的 W3LL PEOPLE 以及生活風格品牌 Keys Soulcare。公司業務遍及美國及國際市場，其中美國為其最大營收來源。

**e.l.f. Beauty(ELF) 昨日股市資訊**

收盤價：94.16 美元

漲跌：0.59%

成交量：1,475,791

成交量變動(%)：1.22%

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