被視為房地產投資信託（mREITs）產業風向球的 AGNC Investment(AGNC)，預計於 1 月 26 日（週一）美股盤後公布第四季財報。市場普遍預期每股盈餘（EPS）為 0.37 美元，與去年同期持平，營收預估為 3.5875 億美元。回顧過去兩年，AGNC 的 EPS 表現有 38% 的機率優於預期，但營收方面則未曾超越預期。

雖獲利預估遭下修但市場情緒因淨值回升轉趨樂觀

儘管分析師對 AGNC 的獲利預估顯得疲軟，但在過去三個月中，EPS 預估僅獲得 1 次上修，卻有 10 次下修；營收部分則有 3 次上修與 5 次下修。然而，市場整體氣氛依然正面，主要歸功於近期利差（Spreads）的收斂以及每股淨值（Book Value）預期將有所增長。每股淨值反映了公司資產負債表上的歷史淨值，而股價淨值比（P/B Ratio）則是評估股價是否被低估或高估的重要指標。

川普政府兩千億美元購債計畫推動MBS利差收窄

摩根大通(JPM)在近期的研究報告中指出：「隨著川普政府宣布由政府資助企業（GSEs）購買 2,000 億美元的機構抵押貸款證券（Agency MBS），一月份利差顯著收斂。」報告進一步分析，作為川普政府提升住房負擔能力政策的一部分，後續若有更多政策行動，可能會推動利差進一步縮小。利差收窄意味著機構 MBS 價格上漲，進而推升每股有形淨值（TBVPS），這也是推動 AGNC 股價自 1 月 1 日以來上漲約 10% 的關鍵因素。

摩根大通看好殖利率曲線趨陡將提振淨利息收入

給予 AGNC Investment(AGNC)「加碼」評級的摩根大通(JPM)認為，若殖利率曲線變得更為陡峭，且公司能在降低融資成本的同時維持投資組合規模，將有助於提升淨利息收入（NII）。較低的基準利率提供了將近期交換合約（Swaps）重置至較低水準的機會，而較高的長期利率則能降低預付風險（Prepayment Risk），這對公司的長期收益結構有利。

瑞銀雖認同淨值成長但對未來回報率持中立態度

瑞銀(UBS)指出，鑑於第四季淨值強勁增長且此趨勢延續至一月份，本次財報的基調應偏向正面。然而，瑞銀(UBS)也提醒投資人，雖然利差收窄對現有帳面淨值有利，但這同時意味著新增投資的可用回報率將會降低。因此，瑞銀(UBS)將重點關注利差收窄後的槓桿運用與回報展望，並對股息的可持續性提出疑問，目前給予 AGNC 「中立」評級。儘管如此，華爾街分析師普遍仍給予該股「買入」評級。

關於 AGNC Investment(AGNC)

AGNC Investment Corp 是一家房地產投資信託基金（REIT），專注於投資代理住房抵押貸款證券化商品。該公司的資產組合主要包括住宅抵押轉嫁證券和抵押擔保債務憑證，其本金和利息支付由美國政府資助的企業（如聯邦國民抵押貸款協會 Fannie Mae 和聯邦住宅抵押貸款公司 Freddie Mac）或美國政府機構（如政府國民抵押協會 Ginnie Mae）提供擔保。此外，公司也投資於與住房、抵押貸款或房地產市場相關的其他證券化商品。

昨日股市資訊

| 項目 | 數據 | | :--- | :--- | | 收盤價 | 11.8500 | | 漲跌幅 | +0.51% | | 成交量 | 14,396,450 | | 成交量變動 | -4.47% |

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