隨著人工智慧(AI)技術的飛速發展，市場對於能夠持續、穩定且清潔運作的電力需求急劇攀升。核能因具備高安全性與極低碳排放的特性，正迎來一波長期的產業復興。根據 Our World in Data 數據顯示，核能是僅次於太陽能的第二安全能源選項，每太瓦時（TWh）發電量的死亡率僅為 0.03 人，遠低於煤炭的 24.6 人與石油的 18.4 人。在碳排放方面，核電廠全生命週期的溫室氣體排放量僅為 6 噸，優於風力發電的 11 噸與太陽能的 53 噸。

除了安全與環保，核能最大的優勢在於穩定性。核電廠能以峰值產出運作的時間高達 92%，相比之下，受天候影響的風力與太陽能分別僅有 35% 與 24%。在這波能源轉型浪潮中，專注於核能技術開發的 BWX Technologies(BWXT) 因其獨特的技術佈局與穩健的財務表現，成為市場關注的焦點。

解決資料中心供電瓶頸，SMR技術具備工廠預製與靈活部署優勢

BWX Technologies(BWXT) 正處於核能技術的最前沿，積極開發「小型模組化反應爐」(SMR)。公司推出的 BANR 微型反應爐是 SMR 的典型代表，其最大特色在於可於工廠內分段製造，再透過公路或鐵路運輸至目的地組裝。這種反應爐能產生高達 50 百萬瓦（MW）的電力，且佔地面積僅為傳統核電廠的一小部分，亦無需龐大的水冷基礎設施。

美國土木工程師學會指出，像 BANR 這類的 SMR 技術，是解決資料中心龐大能源需求的理想方案。將 SMR 直接部署於資料中心聚落，能提供幾乎不間斷的電力供應，同時避免對當地電網造成負荷衝擊。此外，美國政府推動的「Pele 計畫」（Project Pele）也與 BWX Technologies(BWXT) 合作，旨在打造可由卡車載運的移動式微型反應爐，以滿足軍事基地的機動電力需求，首座原型機的核心目前正處於建造階段。

掌握美國海軍核動力訂單，擁有數十年穩定且高門檻的護城河

不同於許多仍在燒錢的新創 SMR 公司，BWX Technologies(BWXT) 擁有深厚的歷史底蘊與穩定的營收來源。該公司的核心業務是為美國海軍製造航海用核動力推進系統。自 1950 年代以來，該公司已為海軍建造了超過 400 座反應爐。

這項長期且穩定的軍工合作關係，為公司提供了可靠的現金流，使其有足夠資源投入 SMR 等尖端技術的研發。這種「海軍合約＋新技術研發」的雙引擎模式，構建了極高的產業護城河，使其在競爭激烈的核能市場中處於相對安全的領先地位。

營收與獲利雙位數成長，連續十年調升股利展現財務體質強健

從財務數據來看，BWX Technologies(BWXT) 展現了強勁的成長動能。根據 Motely Fool 引用的資料顯示，在 2025 年第三季的財報中，公司營收達到 8.66 億美元，較前一年同期成長 29%；每股盈餘（EPS）亦成長 20%，淨利率維持在 10% 的水準。長期而言，過去三年公司的營收複合年增長率（CAGR）達 11.6%，且連續五個季度獲利優於市場預期。

除了資本利得潛力，該公司也是穩健的配息股。BWX Technologies(BWXT) 目前支付每股 1 美元的年度股息，雖然殖利率約為 0.5%，但公司已連續 10 年調升股利，且過去五年的股利增長率達 5.6%。憑藉著在小型反應爐的技術專長、與美國軍方的長期合作關係，以及穩健的財務狀況，該公司在核能復興的趨勢下，具備相當的競爭優勢。

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