全球銅礦巨頭 Freeport-McMoRan (FCX) 週四公布最新營運進度，確認位於印尼的格拉斯伯格（Grasberg）礦場正在推進重啟計畫。儘管受惠於金屬價格上漲，第四季獲利與營收雙雙擊敗市場預期，但公司下修了2026年的產量指引，且2028年的生產展望低於分析師預期，導致股價在週四收盤時下跌2.8%。這顯示市場投資人對於該公司未來產能恢復速度仍抱持審慎態度，特別是在經歷了去年嚴重的工安意外後，復工進度將成為後續股價波動的關鍵指標。

印尼格拉斯伯格礦場預計第二季重啟，下半年產能有望恢復八成五

Freeport-McMoRan (FCX) 重申其復工計畫，預計將於今年第二季分階段重啟這座全球最大金礦暨第二大銅礦的地下開採區域。公司目標是在今年下半年讓產能恢復至約85%的水準。然而，受到去年9月造成7名工人喪生的土石流意外影響，加上復工進度的調整，Freeport-McMoRan (FCX) 將2026財年的產量指引下調了5000萬磅，修正為34億磅，同時發布的2028年產量展望也低於部分市場分析師的預期。

第四季銅金產量雖因停工銳減，受惠貴金屬價格攀升獲利逆勢成長

受到格拉斯伯格礦場停工影響，Freeport-McMoRan (FCX) 第四季的生產數據出現顯著下滑。該季銅產量為6.4億磅，遠低於去年同期的10.4億磅；黃金產量也從去年同期的43.2萬盎司驟降至6.5萬盎司；唯一的亮點是鉬產量從2200萬磅微增至2500萬磅。雖然產量大減，但受惠於貴金屬市場價格強勁，公司第四季平均銅價來到每磅5.33美元（去年同期為4.15美元），平均金價更高達每盎司4078美元（去年同期為2628美元）。這推升了第四季淨利達到4.06億美元（每股0.28美元），優於去年同期的2.74億美元（每股0.19美元），營收雖小跌1.5%至56.3億美元，但仍高於分析師預期。

全年銷售預測取決於復工進度，首季銅銷售量估達6.4億磅

展望未來，Freeport-McMoRan (FCX) 的銷售預測建立在格拉斯伯格礦場能順利分階段重啟並提升產能的假設之上。公司預估全年度銅銷售量約為34億磅，黃金銷售量為80萬盎司，鉬銷售量則為9000萬磅。針對當前的第一季，公司預計銷售6.4億磅的銅、6萬盎司的黃金以及2200萬磅的鉬。投資人應密切關注後續礦場復工的實際執行狀況，這將直接影響公司能否達成年度財務目標。

***

免責聲明：本報告僅供參考，不構成任何形式的投資建議。金融市場波動劇烈，投資具有風險，請投資人謹慎評估並自負盈虧。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息