黃金期貨價格週四首度突破每盎司4,900美元大關，在短短數週內接連創下歷史新高。高盛(GS)分析團隊於週三晚間發布報告，以民間部門需求強勁為由，調升了貴金屬的目標價。高盛(GS)分析師Daan Struyven及其團隊表示：「我們將2026年12月的黃金價格預測從原先的4,900美元上調至5,400美元，因為我們先前強調的主要上行風險，即民間部門資金分散配置至黃金市場的趨勢，已經開始實現。」

民間買盤接棒央行成推升主力

分析師預測，為了分散投資組合風險而進場的民間買盤，今年內不會輕易拋售，這將有助於支撐金價維持高檔。高盛(GS)指出，雖然2023年和2024年的金價上漲主要由央行買盤推動，但自2025年以來漲勢加速，主因是聯準會降息引發了透過傳統ETF的買氣，使得機構法人開始與民間投資人爭奪有限的黃金現貨供應。

富豪家族避險需求推升實體黃金買氣

所謂的「貨幣貶值主題」也是推升金價的重要因素。高淨值富豪家族增加了實體黃金的購買量，加上投資人的買權交易活動熱絡，進一步增強了市場動能。高盛(GS)分析師表示：「我們認為上調後的金價預測雖然存在雙向風險，但由於全球政策的不確定性揮之不去，民間投資人可能會進一步分散資產配置，因此風險仍顯著偏向上行。」

地緣政治風險頻傳刺激避險資金

今年以來，每當發生重大地緣政治事件時，金價皆呈現上漲走勢，包括美國逮捕委內瑞拉領導人馬杜洛，以及美國總統川普為追求格陵蘭島購地案而發出的關稅威脅。川普週三表示，針對該北極領土的「未來交易框架」已經達成，且不會對歐盟國家實施新關稅。儘管黃金期貨在一夜之間短暫回跌，但隨後又再度回升並逼近歷史高點。

瑞銀看好黃金配置價值上看5400美元

金價今年迄今已上漲約11%，延續了2025年近65%的強勁漲幅。瑞銀(UBS)策略師週四指出，當地緣政治風險加劇時，黃金再次證明了其價值。瑞銀(UBS)美洲區投資長兼全球財富管理股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi寫道：「對於偏好此類資產的投資人，我們認為在平衡的美元投資組合中，維持中個位數的配置比例是適當的。」該行將目標價設定為每盎司5,000美元，若地緣政治緊張局勢再起，上行風險可望達到5,400美元。

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