Amalgamated Financial(AMAL)於2026年1月22日公布最新季度財報，受惠於美國政治週期帶動的資金效應，該行繳出了令人驚豔的成績單。儘管整體銀行業面臨總體經濟挑戰，Amalgamated Financial(AMAL)憑藉其獨特的市場定位，不僅存款規模創下歷史新高，核心獲利能力亦優於市場預期。管理層在電話會議中對2026年展現高度信心，並宣布調高季度股利，顯示出對未來營運現金流的把握。

存款規模創歷史新高，政治獻金流入推升資金動能強勁

Amalgamated Financial(AMAL)本季度的吸金能力展現驚人爆發力，單季新增存款接近10億美元，打破了2020年總統大選期間創下的紀錄。截至季末，資產負債表內存款增長1.79億美元至79億美元，表外存款則大增7.89億美元至11億美元。其中最引人注目的是「政治存款」類別，隨著11月期中選舉前的募款活動升溫，該類別存款大幅增加2.87億美元，總額達到17億美元。此外，非營利組織、慈善機構以及氣候永續領域的客戶存款也全面成長，顯示該行在特定利基市場的護城河日益穩固。

淨利差受惠降息循環擴大，核心獲利能力優於預期

在獲利指標方面，Amalgamated Financial(AMAL)本季核心每股盈餘（EPS）達到0.99美元，展現了穩定的獲利能力。淨利息收入（NII）成長1%至7,790萬美元，超越財測高標。值得注意的是，受惠於聯準會近期的降息舉措，該行的資金成本下降了16個基點，推動淨利差（NIM）逆勢擴大6個基點至3.66%。儘管為住宅貸款部門的裁員支付了相關費用導致支出微幅上升，但核心效率比仍維持在51.13%的優異水準，顯示費用控管得宜。

放款業務穩健成長，綠色金融與商業貸款成新亮點

放款業務方面，總貸款餘額成長3.5%至49億美元，淨新增貸款約1.67億美元。成長動能主要來自多戶住宅、商業房地產(CRE)及工商業貸款（C&I），這些成長型投資組合合計增長了7%。特別值得關注的是，該行的PACE（資產評估潔淨能源）投資組合加速成長，第四季總評估額增長3%至13億美元，顯示綠色金融業務持續擴張。管理層表示，隨著在西岸市場的業務拓展以及新合作夥伴的加入，預期2026年將持續繳出亮眼的放款成長成績。

資產品質整體穩健，惟需留意特定區域信貸壓力

儘管整體資產品質保持良好，但在華盛頓特區(DC)市場出現了零星的信貸波動。由於當地的「快速重新安置計畫」（Rapid Rehousing Program）重組，導致一名借款人出現財務壓力，銀行因此提列了190萬美元的額外準備金，並將750萬美元的多戶住宅貸款列為非應計項目。這也導致本季的壞帳沖銷比率略有上升。不過管理層強調，除了該特定客戶外，銀行在該計畫的其他曝險部位均評級正常，且目前已針對風險部位提列了充足的準備金。

調升股息並看好2026年營收雙位數成長

展望2026年，Amalgamated Financial(AMAL)發布了相當樂觀的財務指引。管理層預估全年淨利息收入將落在3.27億至3.31億美元之間，年增率約10%至11%；核心稅前撥備前盈餘預計為1.8億至1.83億美元，成長約9%至10%。基於對未來獲利的信心，董事會宣布將季度股利從0.14美元調升至0.17美元。銀行財務長指出，隨著高利率的老舊貸款重新定價，以及資產負債表的持續擴張，預期2026年淨利差還有進一步擴大的空間。

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