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美股區域銀行股傳來佳音，Texas Capital(TCBI) 公布了令人矚目的 2025 年第四季暨全年度財報。經過數年的戰略轉型，這家總部位於達拉斯的金融機構繳出了公司歷史上最強勁的成績單之一。不僅營收與每股盈餘（EPS）雙雙打破紀錄，其獲利能力指標更超出了管理層原先設定的目標。對於關注美股金融類股的台灣投資人而言，Texas Capital(TCBI) 的這份成績單驗證了其從傳統商業銀行轉型為全方位金融服務平台的策略已見成效。
營收與獲利雙破紀錄，德州資本銀行轉型成功展現強勁獲利能力
2025 年被 Texas Capital(TCBI) 管理層定義為公司歷史上的關鍵一年。在第四季，該行繳出了平均資產報酬率（ROAA）達 1.2% 的亮眼成績，不僅超越了原本設定的 1.1% 目標，更證明了第三季的優異表現並非曇花一現。全年度調整後 ROAA 達到 1.04%，較 2024 年提升了 30 個基點，顯示其獲利基礎已發生根本性的好轉。
從具體財務數據來看，Texas Capital(TCBI) 在 2025 年全年度調整後總營收達到創紀錄的 13 億美元，調整後每股盈餘（EPS）來到 6.8 美元，同樣創下歷史新高。這得益於公司堅持的營運紀律、戰略性投資以及保守的投資組合管理。執行長 Rob Holmes 在電話會議中強調，這些數據反映了公司已成功轉型為以高價值客戶為中心的商業模式，具備了更強的獲利爆發力。
積極回購股票推升每股淨值
除了營運獲利增長，Texas Capital(TCBI) 在資本配置上也展現了對股東價值的高度重視。公司利用市場波動期間積極進行股票回購，2025 年全年共回購了 220 萬股，約佔前一年流通股數的 4.9%。自 2020 年以來，該行已累計回購了起始流通股數的 14.6%。
這種積極的資本管理策略直接反映在股東權益上。截至 2025 年底，Texas Capital(TCBI) 的每股有形帳面價值（TBV）達到 75.25 美元，較前一年同期大幅成長 13.44%，創下歷史新高。同時，其有形普通股權益對有形資產比率（TCE/TA）達到 10.56%，位居同業領先地位。這顯示公司在回饋股東的同時，依然保持了極為強健的資產負債表，為未來的成長預留了充足的彈藥。
投行業務激增帶動非利息收入
過去幾年轉型的核心重點之一，是降低對利差收入的依賴，轉而開拓更多元的手續費收入。這一策略在 2025 年取得了顯著成果。全年度調整後非利息收入成長 9% 至 2.29 億美元，連續第三年創下新高。
特別值得注意的是其投資銀行業務的爆發性成長。儘管市場環境充滿挑戰，Texas Capital(TCBI) 的投行交易量（包括資本市場、資本解決方案和聯貸）較前一年同期激增近 40%。公司目前在全美中型市場貸款聯貸主辦行中排名第二，顯示其已深入滲透核心客戶群。此外，財資管理產品手續費也成長了 24%，顯示該行已成功從單純的資金提供者，轉變為客戶主要的營運往來銀行，這將有助於降低未來獲利的波動性。
商用不動產曝險受控但仍需關注
在信貸品質方面，市場普遍關注的商用不動產(CRE)風險，Texas Capital(TCBI) 採取了相對審慎的縮表策略。預計到 2026 年，其商用不動產平均餘額將較前一年同期下降約 10%。
儘管整體信貸指標維持穩健，但第四季仍出現了一些警訊。部分位於德州中部的多戶住宅（Multifamily）貸款被列入「特別關注」名單。管理層解釋，這是由於市場新供給增加，導致業主必須提供租金折讓以維持出租率，進而壓縮了淨營運收入（NOI）。不過，公司強調這些專案背後都有強力的贊助商支持，且公司整體的備抵呆帳覆蓋率處於歷史高位（1.82%），風險處於可控範圍內。
2026年營收展望維持穩健成長
展望 2026 年，Texas Capital(TCBI) 管理層保持審慎樂觀。預期全年度總營收將呈現中高個位數（Mid to high single digit）成長，非利息收入目標設定在 2.65 億至 2.9 億美元之間。
雖然公司對於利率環境和總體經濟保持警惕，將全年度呆帳提列費用預估微調至平均持有投資貸款（LHI）的 35 到 40 個基點，但也看好抵押貸款融資業務（Mortgage Finance）的潛力。若市場利率如預期走穩，該業務餘額有望成長 15%。整體而言，公司認為憑藉著已建立的平台規模和客戶基礎，將能持續繳出優於同業的資本回報率。
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