北美能源巨頭 Kinder Morgan(KMI) 公布最新季度財報，整體表現優於華爾街分析師預期。公司非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）繳出 0.39 美元的成績，比預期高出 0.02 美元；季度營收則達到 45.1 億美元，較市場預估值高出 1.8 億美元，顯示出公司在能源市場波動中仍具備穩健的獲利能力。

天然氣管道業務強勁帶動獲利雙位數成長

深入檢視各部門表現，天然氣管道業務成為本季亮點。數據顯示，來自天然氣管道的調整後稅息折舊及攤銷前獲利（Adj. EBDA）在第四季實現了雙位數成長。這反映出市場對天然氣運輸與基礎設施的需求持續強勁，該業務板塊持續作為公司穩定的現金流引擎，支撐整體財務表現。

積壓訂單增至百億美元且鎖定LNG長期需求

展望未來營運前景，Kinder Morgan(KMI) 目前的積壓訂單（backlog）金額已推進至 100 億美元，這大幅提升了未來幾年的營收能見度。此外，公司預測隨著全球能源需求變化，到 2026 年液化天然氣(LNG)原料氣的需求將達到每日 198 億立方英尺（Bcf/d），這將為其中游運輸網絡帶來長期的成長機會。

營運風格相較同業ONEOK更顯穩健

在競爭態勢方面，市場觀察指出，相較於同業 ONEOK(OKE) 展現出較為積極的成長策略與殖利率吸引力，Kinder Morgan(KMI) 的市場定位則更強週其穩定性。雖然兩者皆為能源中游產業的重要玩家，但在策略選擇上，Kinder Morgan(KMI) 依靠龐大的管網與收費合約，為投資人提供了波動度相對較低的選擇。

北美能源基建巨頭營運概況與股價表現

Kinder Morgan(KMI) 是北美最大的中游能源公司之一，擁有或營運約 83,000 英里的管道和 140 多個儲存終端站。公司業務廣泛涵蓋天然氣、原油、精煉產品、天然氣液體及二氧化碳的運輸、儲存與加工，且大部分現金流源自於長期收費合約，受大宗商品價格波動影響較小。該股昨日收盤價為 28.58 美元，上漲 2.22%，成交量為 17,547,750 股，成交量較前一日增加 2.68%。

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