北美貨運巨頭 Knight-Swift(KNX) 公布 2025 年第四季財報電話會議摘要，針對市場關注的營運展望，經營團隊釋出審慎樂觀的訊號。雖然 2026 年第一季受到傳統淡季與投標季節時間點的影響，營運爆發力尚未完全展現，但管理層看好市場供需平衡改善的跡象，預期相關利多將在第二季及其後逐漸發酵。

季節性因素影響首季表現但長期展望轉佳

針對投資人關心的 2026 年第一季展望，Knight-Swift(KNX) 執行長 Adam Miller 指出，儘管市場平衡有所改善，且合約投標季節（Bid Season）的洽談氣氛具建設性，但這些正面發展的效益主要將在第二季及之後才會顯現。

Miller 解釋，第一季通常是貨運業的傳統淡季，加上投標季節的價格調整生效時間點差異，導致首季業績可能無法完全反映市場改善的程度。公司目前的策略重點在於為隨後的旺季需求做好準備，確保在市場回溫時能抓住成長機會。

成本控管與運價回升雙管齊下改善利潤

在利潤率趨勢方面，執行長 Adam Miller 強調，要讓利潤率恢復至正常水準，不能單靠削減成本。雖然成本效率的提升能帶來部分利潤改善，但最終仍需配合有利的市場條件，特別是運費價格（Rate）的回升。

Knight-Swift(KNX) 正採取雙軌策略，一方面持續優化內部成本結構，另一方面密切關注市場供需變化，以期在運價談判中取得更有利的條件，進而推動整體獲利能力的實質增長。

擴大LTL網絡爭取大型客戶訂單

針對零擔貨運（LTL）市場動態，管理層坦言去年 10 月需求一度下滑，迫使公司進行成本調整。然而，隨著路網擴張計畫的推進，Knight-Swift(KNX) 現在具備了服務更大型貨主的能力。

透過擴大的運輸網絡，公司能夠競標更具規模的運輸合約，這不僅有助於增加載貨量（Heavier Loads），也能延長運輸距離（Longer Hauls）。公司對於與大型客戶合作帶來的新機會抱持樂觀態度，預期這將成為推動貨運量成長的關鍵動能。

整合旗下品牌提升營運效率與生產力

為了最大化營運潛力，Knight-Swift(KNX) 決定進行品牌整合，特別是在 LTL 業務方面，目標是建立一個單一且緊密連結的運輸網絡。其中，將 Abilene 整合進 Swift 品牌的決策，正是為了提升整體效率與生產力。

執行長 Adam Miller 表示，這項品牌整併是經過戰略考量的舉措，旨在消除資源重疊並強化服務一致性。不過他也澄清，目前的整合計畫主要針對上述特定品牌，暫無計畫將此模式全面套用到集團旗下的其他品牌上。

貨運市場運能與司機薪資展望

在運能供給方面，雖然目前處於投標季節初期，但部分貨主已開始意識到未來可能面臨的運能短缺風險。這顯示市場對於供需反轉的預期正在形成，有利於大型運輸業者在談判中佔據主導地位。

至於司機薪資議題，Knight-Swift(KNX) 指出，公司通常將每英里營收的 25% 至 30% 分享給司機作為薪資。未來的薪資調整幅度將取決於市場狀況以及招募、留任司機的需求，公司將保持彈性以確保人力資源穩定。

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