美國工業技術巨頭 Teledyne (TDY) 公布 2025 年第四季財報，繳出亮眼成績單。執行董事長 Robert Mehrabian 宣布，公司在第四季創下歷史最高的單季訂單、營收、非 GAAP 獲利及營運利潤率。第四季營收較前一年同期成長 7.3%，非 GAAP 獲利則大幅成長 14.1%。累計 2025 全年營收成長 7.9%，非 GAAP 獲利成長 11.5%，展現公司在國防與商業領域的強大執行力。

國防電子營收激增四成，無人載具與熱顯像技術成成長引擎

受惠於併購效應與有機成長，航太與國防電子部門營收較前一年同期飆升 40.4%，成為成長最快速的部門。執行長 George Bobb 指出，數位成像部門營收成長 3.4%，主要由 Teledyne FLIR 帶動，其中紅外線成像組件成長超過 20%。受惠於無人水面載具的需求，FLIR 海事產品銷售更創下歷史新高。管理層預估，2025 年無人系統營收約 5 億美元，並預計在 2026 年成長至 5.5 億美元。

自由現金流連兩年突破 11 億美元，積極併購與庫藏股回購展現財務實力

Teledyne (TDY) 財務結構穩健，自由現金流連續兩年維持在約 11 億美元的高水準。公司在第四季展現強大的資本配置能力，單季投入 4 億美元進行股票回購，並在全年花費超過 8.5 億美元進行收購，包括收購英國氣體感測器製造商 DD-Scientific。截至 2025 年底，公司槓桿比率維持在 1.4 倍的健康水平，淨債務為 21.2 億美元，顯示公司在擴張同時仍保有良好的財務紀律。

2026 年財測指引樂觀，預期全年每股獲利中位數達 23.65 美元

展望未來，管理層對 2026 年抱持樂觀態度，預估全年營收將達 63.7 億美元。財務長 Stephen Blackwood 提供的財測顯示，2026 年全年非 GAAP 每股盈餘（EPS）預計介於 23.45 美元至 23.85 美元之間，中位數約為 23.65 美元。公司預期將維持正常的季節性波動，約 48% 的營收和 46% 的獲利將集中在上半年，顯示出管理層對短期與長週期業務成長的信心。

關於 Teledyne (TDY)

Teledyne Technologies Inc 主要為工業市場銷售技術，約四分之一的收入來自與美國政府的合約。公司業務涵蓋四大領域：儀器儀表（海洋與環境監測）、數位成像（工業與醫療用感測器）、航太和國防電子（飛機電子元件與通訊），以及工程系統（國防與能源解決方案）。昨日 Teledyne (TDY) 收盤價為 621.79 美元，上漲 9.81%，成交量 998,243 股，成交量變動增加 31.52%。

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