美股醫療保健巨頭嬌生(JNJ)管理層在最新的法說會上釋出強烈訊號，執行長 Joaquin Duato 強調2025年已成為公司加速成長的「彈射起步年」，並預計這股動能將延續至未來。公司對2026年財務展望相當樂觀，預估全年營收中位數將達到1005億美元，年成長率約在6.2%至7.2%之間。

在獲利能力方面，嬌生(JNJ)預測2026年調整後每股盈餘(EPS)將落在11.28美元至11.48美元區間，中位數成長率約為5.5%。財務長 Joseph Wolk 指出，這份財測已經考量了關稅影響、美國政府協議的衝擊以及較高的流通股數，顯示公司對未來營運韌性充滿信心。管理層更設下長期目標，預計在這個十年結束前實現雙位數的成長。

第四季獲利強勁成長逾20%且核心藥物銷售表現亮眼

回顧2025年第四季表現，嬌生(JNJ)全球營收達到246億美元，較前一年同期成長7.1%。調整後淨利達到60億美元，調整後每股盈餘(EPS)為2.46美元，兩者皆較去年同期大幅成長超過20%。全年度營收則來到942億美元，年增5.3%。

創新藥物部門(Innovative Medicine)是推動成長的主力，單季全球銷售額達158億美元，成長7.9%。公司目前擁有28個年營收超過10億美元的平台或產品，且在2025年已有13個品牌實現雙位數成長，顯示其產品組合的強勁競爭力。

腫瘤學與免疫學成為營收雙引擎且多款藥物年銷突破10億美元

在細分領域中，腫瘤學業務表現最為突出，2025年營運銷售額成長達21%。其中，多發性骨髓瘤藥物 DARZALEX 全年銷售額突破140億美元，成長率達22%；另一款 CAR-T 療法 CARVYKTI 則確立了市場領先地位，第四季成長率高達63.2%。

免疫學領域同樣表現不俗，主力藥物 TREMFYA 在第四季美國市場的營運銷售額激增75%，全球年銷售額首次突破50億美元。儘管受到生物相似藥競爭影響，STELARA 銷售有所下滑，但在新藥強勁成長的帶動下，整體產品線依然穩健。公司預計2026年的成長將繼續由這些創新藥物以及新上市的產品所驅動。

醫療科技部門銷售穩健增長並計畫分拆骨科業務以優化獲利結構

醫療科技(MedTech)部門在2025年貢獻了近340億美元的營收，營運銷售成長5.4%。這主要歸功於心血管業務的強勁表現，以及新產品如 VARIPULSE 和 ETHICON 4000 縫合器的推出。眼科視力保健業務也錄得成長，特別是在隱形眼鏡與手術視覺領域。

為了進一步優化公司結構與獲利能力，嬌生(JNJ)持續推動轉型，包括計畫分拆骨科業務(Orthopaedics)。公司在研發與併購(M&A)上投入超過320億美元，包括收購 Intra-Cellular Therapies 和 Halda Therapeutics，以確保未來的創新動能。

儘管面臨關稅與訴訟挑戰但公司維持強勁現金流與抗壓能力

面對市場關注的滑石粉(Talc)訴訟議題，財務長 Joseph Wolk 強調，這不會改變公司的策略，並將持續在法律體系中積極捍衛公司立場。此外，針對關稅與政策變化的潛在風險，管理層表示已將其納入財務模型中，並透過基礎設施改善與成本控管來提升利潤率。

嬌生(JNJ)的財務狀況依然穩健，截至2025年底，公司持有約200億美元的現金與有價證券，淨債務部位約為280億美元。儘管資本支出增加，公司全年度仍創造了197億美元的自由現金流，展現了強大的現金創造能力，為未來的投資與股東回報提供了堅實基礎。

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