波克夏海瑟威 (BRK.B) 在新任執行長阿貝爾的領導下，正式邁出清理投資組合的重要一步。這家擁有 Geico 保險和 BNSF 鐵路的綜合企業集團，已申請登記其持有的卡夫亨氏 (KHC) 全數 27.5% 股份，這項舉動為波克夏海瑟威退出這家知名食品製造商的投資鋪平了道路。

新執行長阿貝爾展現重整投資組合決心

波克夏海瑟威目前是卡夫亨氏 (KHC) 的最大股東。在相關消息傳出後，卡夫亨氏股價一度在交易中下跌。此舉凸顯了執行長阿貝爾意圖結束這筆長期投資的決心，這筆交易被視為巴菲特輝煌投資紀錄中罕見的失誤。

晨星 (Morningstar) 資深股票分析師指出，此次出售時機反映了阿貝爾希望在其任期初期清理並縮減投資組合的意願。這顯示波克夏海瑟威正在積極調整資產配置，將資金轉向更具潛力的標的。

股價自合併以來暴跌七成成巴菲特痛點

自 2015 年卡夫與亨氏合併以來，卡夫亨氏 (KHC) 的股價已下跌約 70%。消費者口味的改變、成本上升以及核心品牌成長緩慢，持續拖累公司表現。儘管多年來波克夏海瑟威獲得了數十億美元的股息，但在去年仍不得不對其持股價值進行 38 億美元的資產減損。

巴菲特本人也承認對這筆由他十年前策劃的合併案感到挫折。波克夏海瑟威董事長巴菲特去年曾公開表示，將這兩家公司合併並非明智之舉，且他不認為將它們拆分能解決根本問題。

卡夫亨氏研擬分拆業務試圖挽救營運

在波克夏海瑟威提交申請文件的同時，卡夫亨氏 (KHC) 正尋求將公司拆分為兩家獨立企業。其中一家將專注於醬料、抹醬和耐儲存食品；另一家則包含 Oscar Mayer 肉品、Kraft 起司片和 Lunchables 等北美主食產品。

早在 2015 年，波克夏海瑟威與巴西私募股權公司 3G Capital 聯手推動了這項合併案。然而，隨著合併後的公司陷入掙扎，3G Capital 多年來持續減持，並已於 2023 年悄然出清了對卡夫亨氏的投資。

法人觀點認為波克夏旨在獲取操作彈性

根據金融服務公司 Stifel 的分析，這次的註冊聲明給予波克夏海瑟威減少持股的靈活性，並不代表會立即拋售。分析師認為，除非透過季度 13F 報告，否則波克夏海瑟威不需要額外通知交易狀況，下一次更新可能在 5 月中旬發布。

Stifel 重申對卡夫亨氏 (KHC) 的「持有」評級，目標價設定為 26 美元。分析師指出，美國消費趨勢疲軟以及新興市場成長放緩，可能會延遲公司的營收成長，儘管該公司目前仍能產生強勁的現金流。

關於卡夫亨氏 (KHC)

2015 年 7 月，卡夫與亨氏合併，成為僅次於百事可樂 (PEP) 和雀巢的北美第三大食品和飲料製造商，以及全球第五大食品和飲料製造商。除了同名品牌外，合併後公司的產品組合還包括 Oscar Mayer、Velveeta 和 Philadelphia。在北美以外，該公司的全球影響力包括歐洲和新興市場的分銷網路，產品銷往 190 多個國家和地區，海外市場約佔其綜合銷售基礎的五分之一。

昨日收盤資訊：* 收盤價：23.76* 漲跌：+0.23* 漲幅：0.98%* 成交量：17,947,024* 成交量變動：21.48%

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