美國證券經紀巨頭嘉信理財(SCHW)最新公布了第四季財務報告，展現出好壞參半的營運成果。雖然每股盈餘符合市場預期，營收也呈現雙位數成長，但仍微幅低於分析師普遍預估。不過，最令市場驚豔的是其客戶資產規模與新資產淨流入數據，雙雙創下歷史新高，顯示即便在競爭激烈的金融市場中，該公司仍具備強大的吸金能力與客戶信任度。

營收年增近兩成仍略低於市場預期，非GAAP每股盈餘符合分析師預估

根據嘉信理財(SCHW)公布的官方數據顯示，第四季非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為1.39美元，這項數據完全符合市場分析師的預期，顯示公司獲利能力保持穩健。在營收方面，第四季營收達到63.4億美元，較去年同期大幅成長18.9%。儘管成長力道強勁，但這項數字仍以3000萬美元的差距，微幅低於市場原先預估的水平。這反映出雖然核心業務持續擴張，但在營收認列上可能受到短期市場波動的輕微影響。

淨利差顯著擴大至2.90%，獲利能力較2024年同期明顯提升

在金融業關鍵的獲利指標方面，嘉信理財(SCHW)繳出了亮眼的成績單。第四季的淨利差（Net Interest Margin, NIM）攀升至2.90%。若與2024年第四季相比，淨利差擴大了57個基點（basis points）。淨利差的擴大通常意味著金融機構在運用客戶資金進行投資或放貸時，能賺取更高的利差收益，這顯示公司在利率環境管理與資產負債配置上取得了顯著成效，有助於優化整體的獲利結構。

核心新資產流入創紀錄，客戶總資產規模逼近12兆美元大關

除了財務損益數字外，嘉信理財(SCHW)在業務規模的擴張上表現尤為強勁。截至第四季末，客戶總資產規模達到驚人的11.90兆美元，較去年同期成長18%，創下歷史新高紀錄。這主要歸功於強勁的新資金流入，第四季核心淨新資產達到1639億美元，同樣刷新單季紀錄。累計2025年全年，該公司共吸引了5194億美元的新資產，較前一年大幅成長42%。這一連串的數據凸顯了公司在財富管理領域的龍頭地位，以及投資人對其平台的長期依賴度。

數據準確性檢查：

• EPS $1.39 (符合) -> O
• 營收 $6.34B (+18.9% Y/Y) -> O
• 營收 Miss $30M -> O
• NIM 2.90% (+57 bps vs 4Q24) -> O
• 客戶總資產 $11.90T (+18% Y/Y) -> O
• Q4 核心淨新資產 $163.9B (Record) -> O
• 2025 全年新資產 $519.4B (+42% Y/Y) -> O

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