Longleaf Partners Small-Cap Fund(LLSCX)近期公布了2025年的投資成果報告。數據顯示，該基金全年度的總報酬率為7.56%。相較於美股小型股基準的羅素2000指數(Russell 2000)繳出12.81%的成績，該基金表現相對落後。

若與涵蓋範圍更廣的羅素3000指數(Russell 3000)相比，差距則更為明顯，羅素3000指數在2025年達到了17.15%的漲幅。這份成績單顯示出在過去一年的市場環境中，該基金的選股策略面臨了挑戰，未能跑贏主要大盤指數。

新增持股鎖定通訊與地產並買進TripAdvisor

在2025年的投資組合調整中，Longleaf Partners Small-Cap Fund進行了多項重要佈局。最受矚目的新增持股包括電信服務商Shenandoah Telecommunications(SHEN)以及全球知名的旅遊評論網站TripAdvisor(TRIP)，顯示經理人對旅遊復甦及通訊基礎建設的關注。

此外，該基金也將資金配置於不動產與原物料相關產業，新建倉了房地產投資信託Alexander’s(ALX)與林業資源公司Rayonier(RYN)。同時，紙漿製造商Clearwater Paper(CLW)與通訊公司GCI Liberty(GLIBA)也進入了買進名單，反映出基金試圖透過多元產業配置來尋找價值被低估的標的。

出清柯達與凱悅酒店等八檔持股

在退出持股方面，該基金於2025年果斷出清了多檔知名企業。其中包括老牌影像大廠Eastman Kodak(KODK)、娛樂公司Liberty Live(LLYVA)以及大型地產開發商Howard Hughes(HHH)。這些變動顯示基金經理人決定將資金從上述資產中撤出，以進行更有效率的配置。

清倉名單中還包括了知名連鎖飯店集團Hyatt(H)與健康保險科技公司Oscar Health(OSCR)。此外，Anywhere Real Estate、旅宿不動產信託Park Hotels & Resorts(PK)以及咖啡供應商Westrock Coffee(WEST)也在2025年被移出了投資組合，完成了階段性的投資任務。

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