專注於傷口護理產品的生技公司 NovaBay Pharmaceuticals(NBY) 週二股價遭遇重創，收盤跌幅高達約 54%。引發這波恐慌性拋售的主因，是該公司宣佈了一項規模高達 1 億美元的股票銷售計畫，市場擔憂這將導致現有股東權益面臨嚴重稀釋。

與機構經紀商Virtu簽署市價發行銷售協議

根據 NovaBay Pharmaceuticals(NBY) 週二提交的監管文件顯示，公司已於 1 月 20 日與機構經紀商 Virtu Americas 簽署了一項「市價發行」（at-the-market, ATM）銷售協議。根據該協議，NovaBay 能以每股 0.01 美元的面額，透過 Virtu 擔任銷售代理或委託人，不定期在市場上出售總值最高達 1 億美元的普通股。

作為交易條款的一部分，Virtu Americas 將有權獲得最高銷售總額 2.0% 的佣金，具體金額取決於根據該銷售協議實際售出的普通股總額。這類籌資方式通常讓公司能更靈活地籌集資金，但也意味著股票供給量將隨時增加。

上週五剛宣佈鉅額預資權證銷售案

值得留意的是，這並非該公司近期唯一的重大籌資行動。就在上週五，NovaBay Pharmaceuticals(NBY) 才剛宣佈與多位投資人簽署證券購買協議，將出售預資權證（pre-funded warrants）。

該項協議允許投資人購買約 8.377 億股的公司普通股，每股面額同樣為 0.01 美元。根據公告內容，這筆交易預計將為公司帶來近 1.34 億美元的總收益。短時間內連續兩筆大規模的股權融資計畫，大幅增加了市場上的股票供給籌碼。

籌資規模過大導致投資人信心潰散

連續的鉅額融資雖然能為公司帶來營運現金流，但對於一家市值規模較小的生技公司而言，短時間內發行如此龐大數量的股票，直接引發了投資人對股權稀釋（Dilution）的強烈擔憂。

市場解讀這兩項協議將導致流通股數暴增，進而稀釋每股盈餘與股東權益。這種對未來股價壓力的預期心理，直接反映在週二的交易表現上，導致 NovaBay Pharmaceuticals(NBY) 股價出現腰斬式的下跌。

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