美國工業緊固件大廠 Fastenal (FAST) 公布2025年第四季財報，繳出令市場驚豔的成績單。儘管整體工業經濟環境仍顯疲軟，但公司憑藉著數位化策略奏效，不僅第四季營收成長11%，淨利更年增12.2%。即將接任執行長的Jeffery Watts指出，公司在爭取大型合約與擴大關鍵客戶關係上取得顯著進展，並對2026年的成長動能充滿信心，預期將挑戰雙位數的營收成長目標。

營收獲利雙成長，全年銷售額創歷史新高

Fastenal (FAST) 第四季淨銷售額達到20.3億美元，較前一年同期成長11%；淨利為2.941億美元，年增12.2%，每股盈餘（EPS）來到0.26美元。綜觀2025年全年表現，公司總營收創下82億美元的歷史新高，成長近9%，全年淨利則達到12.6億美元，年增9.4%。

財務長Max Tunnicliff表示，第四季營業現金流約為3.7億美元，達到淨利的125%，顯示公司現金流產生能力強勁。在營運效率方面，銷售、一般及行政費用（SG&A）佔營收的比例，從去年同期的25.9%下降至25.4%，顯示費用控管得宜，有效支撐了營業利潤率。

數位通路營收占比破六成，客戶黏著度提升

數位轉型已成為 Fastenal (FAST) 最重要的成長引擎。根據財報數據，第四季透過FMI技術（庫存管理系統）和其他數位通路進行的交易，已占總銷售額的62.1%。其中，FMI設備的活躍安裝量較前一年同期成長7.6%，達到約136,600台。

Jeffery Watts強調，近半數的第四季銷售是透過FMI技術完成，這不僅增加了客戶對公司的依賴度，也推動了簽約客戶總數成長7%，新增241家合約客戶。這種策略轉變讓公司能更專注於服務大型戰略客戶，並持續在市場中搶下市占率。

管理層看好長期動能，新任CEO七月接棒

在電話會議中，現任執行長Daniel Florness宣布Jeffery Watts將於7月正式接任執行長一職，而Max Tunnicliff則升任財務長。針對未來展望，Florness表示看好2026年將維持強勁動能，預期在FMI技術和數位解決方案的支撐下，淨銷售額有望實現雙位數成長。

不過，Florness也向分析師澄清，這並非正式的財務指引（Guidance），而是基於目前營運氣勢對年度表現的看法。公司計畫在2026年將資本支出維持在淨銷售額的3.5%左右，重點投資於技術升級和FMI硬體設施，以驅動長期成長。

成本控管抵銷毛利壓力，營業現金流表現強勁

儘管營收表現亮眼，Fastenal (FAST) 第四季毛利率仍受到銷貨成本和供應商回扣（Rebates）時間點因素影響，較前一年同期下滑50個基點。管理層坦言，非緊固件產品的成本可見度較低，是管理上的一大挑戰。

然而，財務長指出，雖然歷史數據顯示毛利率可能出現微幅收縮，但公司有信心透過SG&A費用的效率優化，以及利用固定成本的槓桿效應來抵銷這些影響。面對宏觀經濟的不確定性，公司將持續透過多樣化的客戶基礎和嚴謹的資本配置，確保股東回報與長期競爭力。

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