道達爾能源(TTE) 在週二交易中股價上漲 1.9%。公司發布最新交易聲明指出，受惠於石油與天然氣產量增加，成功抵銷了油價與液化天然氣價格走軟的財務衝擊，預計 2025 年第四季的業績將與前一年同期持平。公司表示，在具增值效益的上游產量增長以及下游業務持續改善的支撐下，本季各業務部門的現金流預計將維持在與去年相同的水準。

全年產量成長優於財測預期，上游業務展現強勁動能

根據 道達爾能源(TTE) 公布的數據，第四季石油與天然氣產量較前一年同期成長近 5%，達到每日 243 萬桶油當量。就 2025 財年全年來看，產量成長近 4%，優於公司原先設定 3% 以上的成長指引。這顯示出公司在擴大產能方面的策略已見成效，強勁的產量基礎成為穩定營收的關鍵支柱。

煉油利潤攀升緩解油價壓力，有效控制上游獲利跌幅

儘管布蘭特原油平均價格從第三季的每桶 69.10 美元下跌至 63.70 美元，對上游業務造成壓力，但 道達爾能源(TTE) 透過增加銷量進行了有效補償。原本原油價格下跌預計會導致每桶 11 美元的獲利減損，但因產量提升，實際下滑幅度僅為每桶 6 美元。此外，煉油利潤率表現亮眼，從一年前的每噸 63 美元大幅攀升至 85.70 美元，這為煉油與化學品業務的業績帶來了顯著提振。

RBC分析師指表現優於殼牌，營運現金流維持去年水準

RBC Capital Markets 分析師 Biraj Borkhataria 指出， 道達爾能源(TTE) 第四季的表現逆勢抗跌，優於主要能源巨頭普遍下滑的趨勢。他表示，公司不僅掌握了短期煉油市場的強勁優勢，上游新增產能也有效驅動了現金流增長。分析師特別強調，相較於同業 殼牌(SHEL) 在同一時期的營運現金流預估下滑 19%， 道達爾能源(TTE) 的營運現金流在年度比較上維持持平，表現相對穩健。

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