知名投資機構 Stifel 分析師 Nathan Jones 於 1 月 16 日發布最新報告，重申對工業巨頭派克漢尼汾(PH)的「持有」評級，並將目標價維持在 869 美元。這項決策是基於一份涵蓋 38 家北美經銷商的調查結果，這些經銷商約佔派克漢尼汾(PH)區域營收的 11%，極具指標意義。

調查顯示第二季營收趨勢與庫存表現轉弱

分析師指出，來自通路的數據反饋顯示，派克漢尼汾(PH)第二季的業績表現略低於原先預期。主要跡象包括銷售趨勢放緩以及庫存水位的變化不如預期理想。此外，報告也點出價格增長速度正在減緩，且經銷商對未來 12 個月的預測也略微下修。

在影響需求的負面因素方面，經銷商主要提及關稅、當地經濟狀況以及通貨膨脹是目前面臨的最大挑戰。不過，調查中也出現了一個正向訊號：目前預期明年將發生經濟衰退的經銷商數量已經減少，顯示市場信心並未完全崩潰。

92.5億美元收購過濾集團強化售後市場業務

除了短期的經銷商調查，派克漢尼汾(PH)在去年 11 月宣布了一項重大戰略舉措，計畫以 92.5 億美元從私有公司 Madison Industries 手中收購 Filtration Group。這筆交易預計在 6 至 12 個月內完成，資金將由新債務和手頭現金組合支付。

這項收購旨在強化派克漢尼汾(PH)在售後市場（Aftermarket）的地位。售後市場業務主要涉及更換零件、持續維護及經常性的客戶需求，相較於一次性的設備銷售，能產生更穩定的營收流且利潤通常更高。Filtration Group 專注於向工業客戶及冷暖空調市場銷售空氣與液體過濾系統，值得注意的是，該公司約 85% 的營收來自售後市場，並預計 2025 年銷售額將達 20 億美元。

清潔空氣與水資源需求推動投資人關注度

對於派克漢尼汾(PH)而言，過濾業務本就是其核心成長動能之一。在 2025 會計年度中，其過濾與工程材料部門營收達 58.1 億美元，佔總銷售額的 42.5%。隨著全球對清潔空氣和水資源的需求增長，投資人對過濾、分離及水資源相關業務的興趣日益濃厚。

Lincoln International 董事總經理 Bobby Reifman 指出，正是因為清潔技術的需求趨勢，使得這些市場正受到投資人的高度關注。雖然 Stifel 承認派克漢尼汾(PH)作為投資標的具有潛力，但目前仍維持持有觀望的態度，認為市場上其他個股可能提供更高的上漲空間與較低的下檔風險。

關於派克漢尼汾(PH)

派克漢尼汾(PH)是一家全球性的工業集團，專注於運動和控制技術。公司營運分為兩個主要部門：服務多元終端市場的工業部門，以及銷售發動機和執行元件的航空航太系統部門。其多元化工業部門涵蓋工程材料（密封裝置）、過濾系統、流體連接器（閥門與接頭）、儀器儀表及運動系統（液壓與氣動元件）。該公司擁有龐大的通路網絡，包含 15,500 家獨立經銷商，且約 40% 的業務來自美國境外市場。

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