在當前的市場環境下，房地產投資信託（REITs）成為部分投資人關注的焦點。市場分析師指出，投資人在佈局時應考慮分散風險，同時關注週期性產業如飯店、零售，以及防禦性產業如醫療保健和住宅。特別是針對2026年即將到來的重大活動及經濟數據預期，部分具備高殖利率且估值偏低的標的，正展現出投資吸引力。

擁抱世足賽商機且具備高殖利率優勢

在眾多REITs標的中，飯店類股RLJ Lodging Trust(RLJ)受到市場高度關注。分析師認為，隨著美國GDP預期反彈，加上2026年將迎來FIFA世界盃足球賽以及美國建國250週年等大型活動，飯店業將迎來顯著的營運順風車。目前該公司擁有全美各地的高端品牌飯店，股息殖利率接近8%，且資產負債表強健，現金流充裕，槓桿比率可控。從估值角度來看，其股價淨值比(PB)約為0.52，且持續產生穩健的調整後營運現金流（AFFO），顯示股價處於相對低估的水平。

週期性與防禦性類股的均衡配置策略

針對美國市場的投資組合，法人建議採取攻守兼備的策略。在週期性類股方面，除了飯店業外，CBL & Associates Properties(CBL)和Orion Office REIT(ONL)因估值具吸引力而被點名，但分析師也提醒，這些公司負債較高，投資人需留意相關風險。在防禦性類股部分，醫療保健REITs如Community Healthcare Trust(CHCT)和Medical Properties Trust(MPW)則被視為相對穩健的選擇，適合希望在經濟波動中尋求穩定收益的投資人。

歐洲房產股估值低於帳面價值具潛力

除了美國市場，歐洲房地產市場也出現投資機會。德國住宅租賃巨頭如Vonovia(VONOY)和LEG Immobilien(LEGIF)目前的交易價格遠低於帳面價值，市場預期其帳面價值有望在2026年回升。這些公司提供中個位數的股息回報，並具備資本利得的空間。此外，小型週期性零售REITs如Wereldhave Belgium(WRDEF)和Immobiliare Grande Distribuzione(IMMQF)，儘管出租率維持在約95%的穩健水準，但其資本化率（Cap Rate）仍落在8%至9%之間，顯示出價值被低估的可能性。

鎖定小型REITs以掌握未來併購機會

展望未來市場動態，分析師預期REITs領域的併購活動（M&A）將在2027年回溫。基於此趨勢，市場觀點傾向於關注較小型的REITs，因為這類公司更有可能成為被收購的目標，進而為投資人帶來額外的溢價空間。無論是針對週期性復甦的押注，還是防禦性資產的配置，投資人都應考量個別公司的財務體質與總體經濟成長可能面臨的下行風險。

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