知名資產管理機構 ClearBridge Investments 發布了旗下 International Growth EAFE Strategy 的 2025 年第四季投資報告。報告顯示，該策略在該季度的表現不如其基準指標 MSCI EAFE 指數，同時也落後於次要基準 MSCI EAFE 成長指數。儘管整體績效未達預期，但基金在投資的九個產業板塊中，仍有五個板塊帶來了正向貢獻。

金融與資訊科技類股貢獻最大但非必需消費成拖累主因

根據基金報告內容分析，第四季的正向報酬主要來自金融與資訊科技(IT)板塊的選股策略奏效。特別是在資訊科技領域的精準選股，以及對通訊服務類股採取的低配策略，均對整體績效產生了正面影響。這顯示即便在波動的市場環境下，科技與金融仍是該基金穩定的獲利來源。

然而，非必需消費板塊成為本季績效落後的主要拖累因素。基金報告明確指出，在非必需消費、醫療保健、工業、原物料以及金融板塊的選股決策上遭遇挑戰。此外，雖然金融股選股表現不錯，但整體配置權重過低（Underweight），也間接壓抑了該板塊對總體績效的潛在貢獻幅度。

投資組合大幅換股出清諾和諾德與聯想集團等標的

在投資組合調整方面，ClearBridge 在第四季採取了果斷的獲利了結與汰弱留強策略。基金完全出清了丹麥製藥巨頭諾和諾德(NVO)的持股，同時退出的標的還包括工業氣體大廠 Linde(LIN) 以及義大利裕信銀行（UniCredit）。此外，基金也賣出了在空調大廠 Trane Technologies(TT) 和德國建築軟體商 Nemetschek 的股份。

除了上述個股，該策略也結束了對多家國際企業的投資部位。被清倉的名單包括加拿大軟體公司 Constellation Software、科技大廠聯想集團(LNVGY)、英國零售商 Marks and Spencer、日本東京海上控股（Tokio Marine）以及索尼金融集團（Sony Financial）。這一系列的大動作減碼，反映出管理團隊對特定市場或個股後市看法的轉變。

逢低布局重新買回瑞安航空並新增羅氏藥廠與依視路

在賣出持股的同時，ClearBridge 也積極尋找市場上的新機會進行佈局。基金在第四季重新買回了歐洲廉價航空龍頭瑞安航空(RYAAY)的股票，並新增了德國建材巨頭 Heidelberg Materials(HDLMY) 的部位。這些操作顯示基金經理人看好相關產業在未來的復甦潛力。

此外，醫療保健與消費領域也是本次加碼的重點。基金重新買入了眼鏡巨頭 EssilorLuxottica(ESLOY) 和皮膚科大廠 Galderma Group(GALDY)，同時將瑞士製藥大廠羅氏藥廠(RHHBY)納入投資組合。透過增持這些防禦性與成長性兼具的標的，基金試圖在優化投資組合結構的同時，為未來的績效反彈奠定基礎。

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