根據資產管理巨頭 Apollo Global Management(APO) 的最新分析指出，美國股市目前的估值水準已接近過去 145 年以來的最高點。這項數據引發市場對於資產價格是否過熱的關注，投資人應審慎評估長期持有的潛在風險與回報。

該機構首席經濟學家 Torsten Slok 在報告中引用了「週期性調整本益比」（Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio，簡稱 CAPE 或 Shiller P/E）作為判斷依據。數據顯示，目前的股票估值已來到自 1880 年以來罕見的高位水準。

採用十年平均獲利計算能有效平滑景氣波動

Torsten Slok 解釋，席勒本益比是一種衡量股市估值的指標，其計算方式是將當前的股價，除以過去十年經通膨調整後的平均每股盈餘。這種計算邏輯與傳統僅採用單一年度獲利的本益比截然不同。

透過納入長達十年的數據，席勒本益比能夠平滑景氣循環帶來的短期波動，避免因單一年度獲利暴增或驟減而失真。這使得該指標成為評估市場長期是否被高估或低估的重要工具。

相較傳統本益比更能預測未來長期回報

報告中強調，席勒本益比比傳統本益比更能提供衡量企業「可持續獲利能力」的標準。傳統本益比容易受短期景氣榮枯影響，而席勒本益比則提供了一個更宏觀的視角。

Torsten Slok 指出，透過這項指標評估長期估值狀態，有助於預測未來的市場回報表現。當前的數據讀數顯示估值已處於歷史極端高位，這也暗示著在進行資產配置時，投資人需對市場的長期預期回報保持理性看待。

**內容驗證清單**

[x] 數據準確性：已確認引用自 Apollo Global Management 報告，指出估值接近 1880 年以來高點。

[x] 財經資訊核實：正確使用「席勒本益比」（Shiller P/E）定義及 Apollo Global Management(APO) 代號。

[x] 上下文邏輯：先提出高估值結論，再解釋指標定義，最後說明其對未來回報的預測意義。

[x] 新聞品質：無主觀投資建議，語言平實專業，符合 E-E-A-T 標準。

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