知名香菸品牌萬寶路（Marlboro）的製造商 Altria Group(MO) 近期股價表現亮眼，截至上週五收盤上漲 0.42%，收在 61.84 美元，這已是該股連續第七個交易日收紅。在過去六個交易日內，該公司股價累計漲幅超過 10%。以今年以來的表現觀察，Altria Group(MO) 累計上漲 6%，優於大盤的 1.45% 漲幅；若將時間拉長至過去一年，該股上漲近 20%，同樣領先 S&P 500 指數約 16% 的漲幅。

獲得FDA行銷授權許可為尼古丁袋業務增添動能

除了股價強勢，Altria Group(MO) 在業務推展上也傳來好消息。美國食品藥物管理局（FDA）上個月針對該公司旗下的「on! Plus」尼古丁袋產品發布了行銷授權令（Marketing Granted Orders）。此次獲准的產品涵蓋薄荷、菸草及冬青等口味，並包含 6 毫克與 9 毫克兩種濃度規格。這項許可被視為該公司在新型菸草與尼古丁替代產品佈局上的重要進展，有助於鞏固其在受監管市場中的合規地位。

低本益比與高股息殖利率成防禦型投資亮點

市場分析指出，儘管 Altria Group(MO) 目前仍高度依賴傳統紙菸業務，且無煙產品對營收與獲利的貢獻佔比仍低，但其財務體質對追求收益的投資人仍具吸引力。分析師認為，該公司預估本益比約為 10 倍，顯示目前股價估值相對便宜；若單看香菸業務的營業利益本益比（基於 2024 財年預估）僅約 8.6 倍。此外，該公司擁有約 7.5% 的股息殖利率，且配息能力穩健，這對於重視現金流的投資人而言是一大亮點。

獲利能力評級優異但成長動能與競爭仍存隱憂

根據量化分析數據顯示，Altria Group(MO) 在「獲利能力」方面獲得了極高的 A+ 評級，顯示其成熟的商業模式仍能產生強大的現金流。然而，在「成長性」指標上僅獲得 D 評級，反映出傳統菸草市場萎縮帶來的挑戰。此外，該公司的口含菸產品「on!」系列也面臨來自競爭對手 Philip Morris(PM) 旗下暢銷產品 ZYN 系列的激烈競爭，如何在轉型過程中維持市占率將是未來觀察重點。

華爾街分析師對後市看法分歧且多維持持有評級

針對 Altria Group(MO) 的後市表現，華爾街分析師看法呈現拉鋸。在受訪的 15 位分析師中，有 5 位給予「買進」或以上的評級，看好其估值修復與股息優勢；有 8 位分析師給予「持有」建議，顯示市場對其轉型成效持觀望態度；另有 2 位分析師則建議「賣出」或給予更低的評級。整體而言，雖然部分分析師看好其價值投資機會，但多數法人仍建議投資人需審慎評估其長期成長動能。

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