芬尼莫爾資產管理公司（Fenimore Asset Management）近日發布2025年第四季投資人信，指出儘管美股市場整體表現穩健，但市場波動性加劇。在AI熱潮與經濟不確定性的拉鋸下，資金過度集中於科技巨頭，導致高品質價值股表現受到壓抑。其中，汽車零件零售巨頭AutoZone(AZO)更被點名為拖累基金價值策略績效的關鍵個股之一。

科技股強勢吸金導致價值型策略表現不如大盤

回顧2025年第四季，美股市場呈現明顯的分化走勢。標普500指數在大型科技股與通訊服務類股的帶動下上漲2.66%，然而，芬尼莫爾旗下的小型股策略與價值策略卻分別下跌4.12%與1.17%，表現落後於基準指數。基金經理人分析，這是由於市場資金過度追逐AI概念股，導致投資組合中減持「低品質」投機股的決策反而造成短期績效落後，而高品質公司則因缺乏題材而遭到冷落。

儘管營收強勁成長但遭機構投資人減碼

AutoZone(AZO)雖然在營運基本面上仍保持成長態勢，但在資金流向上卻面臨挑戰。根據最新的數據顯示，截至第三季末，持有AutoZone(AZO)的避險基金數量從前一季的65家下降至60家，顯示機構法人持股意願有所降低。儘管如此，該公司在2026財年第一季仍繳出亮眼成績單，營收達到46億美元，較前一年同期成長8.2%，顯示其在汽車售後維修市場的地位依然穩固。

優質股估值修正後將在2026年迎來新機會

展望未來，芬尼莫爾資產管理公司認為目前AI相關類股的漲勢已難以持續，許多熱門股的估值顯得過於昂貴。相對地，許多基本面優良的高品質公司目前股價正處於多年來的低點。基金經理人預期2026年市場環境將呈現混合走勢，而這些遭到錯殺或低估的優質企業，將為長線投資人提供極佳的進場機會。

AutoZone(AZO)主要面向美國「自己動手做（DIY）」的客戶群，銷售汽車售後市場的零件、工具和配件。該公司雖有約70%的銷售額來自國內DIY業務，但也正積極拓展商業客戶市場，並在墨西哥和巴西設有據點，業務版圖持續擴張。截至2022財年末，其全球門市總數已接近7,000家。

AutoZone(AZO) 昨日收盤資訊：

• 收盤價：3465.45美元
• 漲跌：-7.29美元
• 漲幅：-0.21%
• 成交量：150,437股
• 成交量變動：11.61%

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